Com a importância da inflação no momento atual, nos EUA tínhamos um dado que podíamos considerar algo menos comum, uma vez que o Escritório de Estatística não publicava os números anuais devido ao encerramento da administração pública no final de 2025. O problema era que tanto o índice geral mensal como o subjacente superavam as expectativas em uma décima (+0,4% m. e +0,3% m.) e continuavam a apontar para uma intensificação dos preços. No seio da Reserva Federal haverá debate, pois é o último dado conhecido antes da reunião do banco em dezembro, e tem um aspecto mais particular se tivermos em conta que o governador, Christopher Waller, assinalava que se a leitura subjacente registasse um aumento de 0,3% ou mais, o banco poderia ser obrigado a aplicar um ajuste maior. A Waller juntava-se a presidente da Fed de Dallas, Lorie Logan, que continua a ver necessário pelo menos um par de aumentos de um quarto de ponto percentual.
O relatório mostrava aumentos generalizados em uma série de bens e serviços de uso cotidiano. Os preços dos produtos alimentares registaram o seu maior aumento desde abril, destacando-se uma forte subida de 5,1% m. nos preços dos alimentos e fórmulas para bebés. O aluguel equivalente crescia 0,3% m., enquanto os preços da eletricidade subiram 0,9% m. Por sua parte, o custo dos seguros de veículos registava o seu maior aumento em mais de um ano.
Outras categorias continuavam o seu caminho ascendente como as tarifas aéreas que subiam +0,4% m e os preços dos bens básicos, que aumentavam +0,2% m. apesar da correção nos preços dos automóveis usados. Categorias especialmente expostas aos direitos aduaneiros, como o mobiliário para o lar, os eletrodomésticos e os brinquedos, experimentaram aumentos significativos nos seus preços e destacavam-se os preços dos smartphones com o seu maior aumento histórico, coincidente com o lançamento do novo modelo iPhone.
O dado do IPC acende a preocupação num momento de certa complexidade após as eleições intercalares e onde surgem dúvidas sobre aspectos como a IA. O resultado eleitoral coloca em risco a construção de centros de dados e o percurso das importações impulsionadas pelas compras dos EUA a economias como Taiwan, Coreia ou México. No entanto, dado o tempo que geralmente requerem estas obras, é provável que uma desaceleração nos novos projetos não se reflita de forma significativa nas cifras de importação durante o próximo ano ou os próximos dois.
Bens relacionados com centros de dados mantiveram as importações americanas acima dos níveis anteriores à guerra comercial, mesmo apesar de que os novos direitos aduaneiros impostos pelo presidente Donald Trump tenham reduzido as compras de outros produtos estrangeiros. Equipamentos informáticos, especialmente os servidores, têm sido o principal motor, representando cerca de 70% das importações americanas de bens vinculados a centros de dados nos últimos meses. Os projetos mais vulneráveis às novas restrições a nível estadual são aqueles que se encontram nas suas etapas iniciais ou cuja execução estava prevista para começar em breve. Por norma, o equipamento informático é adquirido e instalado numa fase muito mais avançada do processo de construção. Consequentemente, os projetos que já estão em marcha deverão continuar a impulsionar as importações durante algum tempo.
Face às grandes empresas, também é bom avaliar a opinião das pequenas empresas e para isso vinha a calhar a publicação do NFIB de pequenas e médias empresas que em outubro descia ligeiramente passando de 97,9 em setembro para 97,8 pts em outubro. Registaram-se dados negativos quanto às tendências dos lucros, os planos de aumento de existências e a avaliação dos níveis atuais de inventário, considerados demasiado baixos. As expectativas de crescimento das vendas reais mantiveram-se estáveis, embora mais proprietários tenham previsto aumentar os preços, um menor número assinalava a inflação como o seu principal problema empresarial. Em relação ao emprego, a qualidade ou disponibilidade da mão de obra continua a ser uma das principais preocupações, seguida pelos impostos, cuja relevância como problema aumentou notavelmente em relação a setembro.
