Los futuros apuntan a una apertura al alza en Europa (Euro Stoxx 50 +0,9%) algo más débil en EE.UU. tras cerrar ayer cerca de máximos del día con el Nasdaq apuntándose la mejor jornada desde junio y el S&P su sesión más fuerte desde marzo (S&P 500 +0,2% y Nasdaq a la baja -0,1%). Unas subidas en los mercados que continúan recogiendo un sentimiento positivo en torno al desenlace de la guerra entre EE. UU. – Irán. De fondo, declaraciones Trump sobre una posible solución, mencionando el «impulso hacia el fin» del conflicto tras reunirse con el primer ministro de Qatar tras la reanudación de las negociaciones entre Washington y Teherán, donde se estaría debatiendo la liberación de los activos congelados de Teherán, la reducción de los niveles de enriquecimiento de uranio y el regreso de los inspectores nucleares internacionales al país.
A pesar de ello, las tensiones siguen siendo elevadas, los buques petroleros siguen siendo blanco de ataques en el estrecho de Ormuz, y las fuerzas estadounidenses habrían lanzado otro ataque contra la isla iraní de Qeshm. Adicionalmente, el secretario de Estado de EE. UU., Marco Rubio, moderó las expectativas de avances en las negociaciones.
No obstante, la percepción del mercado de un posible fin de la guerra se volvió a recoger en el comportamiento del crudo, con el WTI cediendo un 4,4% y el Brent c.-6% (nivel más bajo desde agosto, futuro -1,8% por debajo de los 91$/b) y -21,3% en noviembre. Mientras el mercado espera los informes mensuales sobre el mercado petrolero de la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA), la OPEP y la Agencia Internacional de la Energía (AIE).
Con este optimismo de fondo, hoy la referencia clave de la sesión la tenemos en EE. UU. con el IPC de octubre para el que se espera moderación tanto en tasa general (+0,30%e vs +0,60% intermensual anterior) como subyacente (+0,20%e vs +0,30% intermensual anterior). Se une a las expectativas de inflación a un año de la Fed de Nueva York que conocimos ayer (estables en +3,9% frente a la leve moderación esperada). El dato será especialmente relevante después de la solidez del mercado laboral que vimos el viernes pasado en el informe oficial de empleo y servirá para calibrar las probabilidades de subida de +25 pb para la próxima reunión de la Fed del 9-dic que se sitúan en el 80% (vs 70% antes del dato de empleo). Hoy el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, tiene programada una comparecencia (10:00 hora España) con un mercado que estará pendiente de si mantiene su reciente postura de cautela frente a la inflación o si da pistas sobre la decisión de los tipos de interés.
Ayer, no tuvimos grandes movimientos en las TIRes americanas, en una jornada donde tuvo lugar una emisión a 3 años por 58.000 mln usd, con un bid to cover de 2,53x (vs 2,62x subasta anterior) aunque la participación de inversores institucionales y extranjeros marcó mínimos de 15 meses. Hoy será el turno de una subasta de bonos a 10 años por importe de 42.000 mln usd y el jueves tendremos una emisión a 30 años por 25.000 mln usd.
En China hemos tenido referencias de comercio exterior de octubre, con la balanza comercial 105.280 (vs 125.800 mln usd esperado y 133.530 mln usd anterior), exportaciones +35,2% (vs +36,3% esperado y anterior) e importaciones +41,6% (vs +33,9% esperado y +31,0% anterior), que dan pistas sobre la debilidad de la demanda doméstica y fortaleza del sector exterior tras unos PMIs la semana pasada cercanos a zona de contracción.
Ayer finalmente Nvidia cayó c.-4%. Más allá de las implicaciones en gobernanza corporativa (algunos analistas dudan de la continuidad de Jensen Huang como CEO, sin un sucesor claro), el mercado necesita considerar las implicaciones para el resto del ecosistema de la IA, teniendo en cuenta que Nvidia ha utilizado su fortaleza financiera para respaldar a numerosos players. Siguiendo con la temática de la IA, Anthropic sigue adelante con su salida a bolsa y según diferentes fuentes, podría empezar esta semana el “roadshow” previo a la salida a bolsa, con una valoración de 1,25-1,3 bln USD (vs 1,4 -1,5 bln usd esperado antes) aunque ha retirado el folleto por alguna inexactitud en algún dato.
En resultados empresariales, hoy publican resultados CAF (España), Alcon (Suiza, a cierre de mercado estadounidense) y Vodafone (Reino Unido). Por su parte, Taiwan Semiconductors ha publicado un aumento de las ventas del 60% i.a. en el mes de octubre (vs +51% i.a. en 3T26 y +63% i.a. esperado para 2026 por el consenso).
