Apertura a la baja en las plazas europeas (futuros Eurostoxx -0,7%, futuros S&P +0,3%, futuros Nasdaq +0,4%), tras una sesión de ligeras caídas ayer en Wall Street a la espera de: 1) la respuesta formal de Irán a la propuesta de Estados Unidos (en teoría hoy, aunque los “2 días” de plazo para contestar podrían seguir alargándose), y 2) el informe de empleo americano (14:30h), la referencia macro más relevante de la semana.
En lo que respecta al conflicto de Oriente Medio, los últimos acontecimientos (ataques cruzados Estados Unidos-Irán en Ormuz, primero Estados Unidos atacando dos embarcaciones iraníes y posteriormente Irán respondiendo con ataques a tres destructores americanos que atravesaban el estrecho) han llevado al Brent a subir +8% hasta 104 usd/b, aunque se ha moderado a +1% al declarar Trump que el alto el fuego decretado el 7 de abril continúa vigente. En cualquier caso, el Brent mantiene una elevada volatilidad y recupera el nivel de 100 usd, ahora 101 usd/b tras acumular -13% en las tres últimas sesiones. A pesar de “mantener el alto el fuego”, Trump cuando vuelve a amenazar con usar "más fuerza y más violencia" si Irán no firma pronto el memorando.
Entre los principales puntos del acuerdo, más allá del enriquecimiento de uranio (se exige a Irán enviar sus reservas a Estados Unidos) y de la moratoria nuclear (¿por cuánto tiempo? Estados Unidos propone 20 años, Irán 5) está el libre tránsito por Ormuz, aunque Irán habría creado la PGSA (Autoridad del Estrecho del Golfo Pérsico) para gestionar el cobro de todos los buques que deseen atravesar el estrecho, un organismo que Washington considera completamente ilegítimo e inaceptable bajo el derecho internacional.
Novedades también en el acuerdo comercial Estados Unidos-Europa firmado el año pasado. Trump ha dado de plazo hasta el 4 de julio para que Europa lo ratifique, después de que nuevamente ayer el Parlamento Europeo aplazase la aprobación del acuerdo (próxima sesión fijada para 19-mayo.) Recordamos que el pasado viernes Trump amenazó con aumentar esta semana los aranceles a los coches europeos del 15% al 25% ante la falta de cumplimiento por parte de Europa de reducir los aranceles a cero a las importaciones de Estados Unidos tal y como se contempla en el acuerdo. Una vez finalizado el plazo, Trump ha amenazado con subidas de aranceles mucho mayores si Europa no cumple. Veremos si esta nueva amenaza de Trump se puede materializar después de que un Tribunal de Comercio Internacional de Estados Unidos en Manhattan haya declarado ilegales sus últimos aranceles globales del 10%.
En el plano macro, y después de datos mixtos en vacantes JOLTS y empleo privado ADP, hoy tendremos el informe oficial de empleo en Estados Unidos, donde se espera una creación de +65.000 empleos (vs. +178.000 anterior), una tasa de paro estable en el 4,3% y cierta aceleración de salarios (+3,8%e vs +3,5% anterior). Asimismo, conoceremos la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan preliminar de mayo, con previsión de mantenerse en mínimos de la serie histórica, dado elimpacto del encarecimiento de la energía sobre los hogares.
A nivel de bancos centrales, ayer el Riskbank sueco mantuvo tipos por unanimidad (1,75%), pero retiró su guía a futuro, una buena señal del actual grado de incertidumbre. Mientras que antes afirmaba que los tipos podrían mantenerse en el nivel actual durante un tiempo, ahora sugiere que losfuturos movimientos de tipos podrían ser tanto al alza como a la baja. El mercado descuenta sólo 1 subida de +25 pb (con un 70% de probabilidad).
Por el contrario, el Banco de Noruega optó por subir +25 pb (hasta 4,25%) en una decisión que el mercado ya anticipaba ajustada (53% del mercado esperaba subida) y en lo que supone la primera subida de tipos de un banco central europeo. Sin guía clara a futuro, reitera que los tipos pueden llegar al 4,5% a fin de año. El mercado descuenta entre 1 y 2 subidas adicionales en 2026, en tanto en cuanto las presiones inflacionistas en el país ya eran una realidad incluso antes del estallido de la guerra de Irán, con un IPC subyacente que supera de forma persistente el 3% ante un sólido mercado laboral y la presión al alza de los salarios.
En el plano empresarial, continuaremos con la temporada de resultados 1T26, y en concreto en España publicarán Amadeus, Acerinox e IAG.
