Morgan Stanley | Alain Gabriel (analista) considera que el anuncio de ArcelorMittal (MTS) de parar un horno alto en Avilés retira ~1% de la capacidad de acero de Europa durante varios meses.
Aislado, el parón no es material para el grupo dada su capacidad para compensar la pérdida de volumen desde otras plantas; sin embargo, es favorable para los precios en Europa y, más importante aún, subraya los desafíos para reactivar capacidad adicional rápidamente.
Esto refuerza su visión de que las toneladas incrementales se sitúan más arriba en la curva de costes y anclan los precios del EU HRC a un marco de coste marginal más alto, con el spot en ~€650/t y ofertas para 2Q26 en ~€700/t. Calcula un spot Ebitda run‑rate para ArcelorMittal de $9.3bn frente al consenso de $8.9bn para 2026.
ArcelorMittal, Overweight, Precio Objetivo 46,20 euros/acción.
