Tras las noticias conocidas sobre una nueva relación con una directiva de la empresa y subordinada directa suya, Jense Huang presentó su dimisión ayer y fue sustituido de forma interina por la Directora Financiera (CFO) Colette Kress. Además, el consejo de la compañía anunció la puesta en marcha de un proceso de selección para buscar un nuevo CEO para la empresa considerando candidatos internos y externos.
La rápida renuncia de Huang fue acogida por el mercado de forma positiva (las acciones en la sesión de ayer pasaron de recortar -14% antes del anuncio a cerrar con un recorte de -4,3%) pues pone fin a la posibilidad de una lucha interna entre el CEO y la compañía. En todo caso, la situación de incertidumbre se mantiene dado que: (i) el proceso de sustitución podría extenderse en el tiempo y (ii) resulta difícil estimar cual puede ser el impacto de la salida de Huang en la evolución del negocio a futuro. Creemos que, a corto plazo, las acciones podrían seguir manteniendo una prima de riesgo más elevada y por tanto podrían continuar lastradas en función del flujo de noticias respecto los candidatos a nuevo CEO y del desarrollo de las investigaciones sobre el posible espionaje.
Más allá de esto, con visión de medio- largo plazo creemos que los niveles actuales de cotización de Nvidia (PER27 de 10,4x con un crecimiento de BPA27e de +70%) suponen un nivel atractivo incluso asumiendo un potencial deterioro a futuro de dichos crecimientos del negocio fruto de la salida de Huang, por lo que reiteramos la recomendación de Compra. Seguimos considerando que el sector de semiconductores es el más beneficiado dentro de la cadena de valor de la IA y que Nvidia seguirá siendo uno de los principales actores en el desarrollo del sector.
