Bankinter | Los resultados 1T 2025 son mejores de lo esperado. Las principales cifras del 1T 2025 son: ventas 38,9M€ (+2% a/a, consenso 37,2M€), EBITDA -1,1M€ (vs. -2,8M€ en 1T 2024, consenso -3,2M€), BNA -3,9M€ (vs. +2,3M€ en 1T 2024, consenso +4,1M€) el BNA cambia de signo al contabilizar un pago por el impuesto de sociedades mientras que en 2024 este tenían signo positivo, tesorería neta 93,7M€ (-15,4% en 2025). Link a los resultados.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Nuestra valoración de los resultados es positiva, las ventas superan lo esperado, el EBITDA retrocede menos de lo previsto y el consumo de caja sigue siendo moderado. El flujo de noticias es muy positivo respecto al pipeline y concretamente al proceso para lograr que Zepzelca sea aprobado en EE.UU. y otras geografías como tratamiento en primera línea de mantenimiento contra el cáncer de pulmón de célula pequeña, lo que implicaría un incremento considerable de los ingresos de este fármaco. La compañía presentará en el próximo congreso ASCO (30 de mayo al 3 de junio) los resultados de la combinación de Zepzelca con atezolizumab para el cáncer de pulmón de célula pequeña. Este estudio es un paso importante de cara a la mencionada aprobación. Reiteramos nuestrarecomendación de Comprar ante las buenas perspectivas. No obstante, ajustamos a la baja nuestro Precio Objetivo hasta 98€/acción desde 105€/acción para reflejar el actual escenario de tipos y la incertidumbre derivadas de la posible imposición de aranceles a la importación de fármacos a EE.UU. Esto afectaría negativamente a Jazz Pharma que distribuye Zepzelca en exclusiva en este mercado y que posiblemente negociaría un recorte del precio del compuesto activo que le suministra Pharma Mar.
