Renta 4 | Repsol (REP) habría cerrado la venta del 49% de una cartera de 400 MW de proyectos de energía eólica y solar por un VE 284 millones de euros a la gestora especializada en infraestructuras renovables de Schroders Capital, según información aparecida en prensa.
La cartera está compuesta por ocho parques eólicos (300 MW) situados en Huesca, Zaragoza y Teruel, así como dos plantas fotovoltaicas (100 MW) en Palencia.
Estos proyectos cuentan con una financiación asociada de 348 mln eur, por lo que el impacto en caja alcanza unos 114 millones de euros.
stá previsto que todos los activos estén operativos a lo largo del 1S25.
Valoración:
El precio pagado por Schroders supone valorar el 100% de la cartera a unos 1,45 millones de euros/MW de valor empresa, por encima de otras operaciones similares cerradas durante los últimos meses y de nuestra valoración, lo que reafirma la calidad de los proyectos renovables de la Compañía y su capacidad para lograr rentabilidades de doble dígito (13%-16%), demostrando la solidez del modelo de crecimiento del negocio renovable para acelerar la consecución de objetivos y maximizar la rentabilidad de las inversiones.
Recordamos que a cierre de 2024 Repsol contaba con una capacidad renovable operativa de 3,7 GW, de los que más de 2,6 GW están en España (con más de 600 MW en construcción), y espera alcanzar cerca de 6 GW a cierre de 2025 y entre 9-10 GW en 2027, para lo que cuenta con una cartera de proyectos de 60 GW en distintas fases de desarrollo.
Además, en la última conferencia de resultados, el CEO de la Compañía guió hacia una rotación de activos renovables para 2025 de unos 1.500 millones de euros, por lo que esperamos continuar viendo operaciones en el negocio durante el resto del año, con especia enfoque en la rotación de activos en EE.UU.
Esperamos impacto positivo en cotización gracias a la buena rentabilidad lograda y la cristalización de valor en un negocio en el que el mercado parece no depositar demasiada confianza y otras compañías del sector están reduciendo exposición.
Reiteramos recomendación de Sobreponderar y Precio Objetivo 17,80 eur/acc.
