Morgan Stanley || A Alemanha anunciou na semana passada um pacote fiscal para abordar os altos preços da energia. Embora as medidas sigam o padrão da resposta de política de 2022/23, são de menor escala e, pelo menos por enquanto, estão desenhadas para não ter impacto na dívida alemã. O pacote consiste em duas medidas:
- uma redução durante dois meses do imposto energético sobre os combustíveis juntamente com uma redução do IVA de cerca de 0,17€/litro (com efeito, o mais cedo, a partir de 1 de maio); e
- a possibilidade de que os empregadores realizem um pagamento único aos seus trabalhadores de até 1.000 € durante 2026. Este pagamento está isento de imposto sobre o rendimento e contribuições sociais (equivalente a um pagamento bruto igual a líquido).
Como resultado de ambas as medidas, Jens Eisenschmidt (Macro Europa) espera:
- um impulso ao crescimento de 5-20 p.b. em 2026, principalmente através do consumo; e
- uma redução temporária da inflação de cerca de 25 p.b.
Em resumo, Jens vê um impacto ligeiramente positivo sobre o crescimento derivado destas medidas, que poderia elevar a sua previsão de PIB para 2026 (atualmente 0,5%) em até 5-20 pb. Este impacto seria maior se o crescimento económico se mantiver sólido, uma vez que aumentaria a probabilidade de que as empresas utilizem o esquema para pagamentos adicionais reais.
