Abertura plana nas praças europeias (futuros Eurostoxx -0,2%, S&P 0% e Nasdaq +0,5%), à espera da reunião do Fed (decisão 19:00h, coletiva de imprensa de Warsh 19:30h), de uma enorme bateria de resultados entre os quais se destacam os da Alphabet e Microsoft nos EUA, ambos após o fechamento americano e relevantes para a temática da IA, com o foco na sustentabilidade do gasto e no financiamento da IA.
Destaquemos os importantes avanços na Ásia, especialmente na Coreia do Sul (Kospi +7%, seu maior avanço em três meses) após os bons resultados da SK Hynix (cotação +11%), que multiplica seus lucros por sete, anuncia um plano de retribuição ao acionista de cerca de 100 trilhões de wons (4%) e afirma ter sua memória HBM vendida até 2029, indicador de visibilidade de receitas a longo prazo e oferta escassa, sustentando preços e margens. Esses resultados impulsionam novamente o apetite por IA e contagiam sua homóloga Samsung (+9%, publica resultados amanhã).
Nos mercados energéticos, tanto Brent como TTF, as referências europeias de petróleo e gás, continuam subindo, +2% até 116 usd/b e +1% até 97 eur/Mwh, respetivamente. Segundo o WSJ, os EUA teriam pedido a países do Golfo para se prepararem para uma nova campanha contra o Irã.
Hoje teremos reunião do Fed, com expectativa de “pausa hawkish” nas subidas de taxas de intervenção após o aumento de setembro, mas previsivelmente apontando para novas subidas até ao final do ano (esperamos que haja dissensões na decisão, com alguns partidários de voltar a subir hoje). As taxas situam-se em 3,75%-4,00% após o aumento de 25 pb de 16 de setembro, adotada por unanimidade, e o mercado desconta apenas 10% de probabilidade de uma subida de 25 p.b. na reunião de hoje, especialmente após as últimas declarações de Warsh (positivo com o impacto da IA e à espera de novas referências de preços). Desde a R4 consideramos que o Fed fará uma pausa hoje, embora possa subir 25 p.b. na reunião de 9 de dezembro (c. 80% de probabilidade), em linha com o "dot plot" apresentado em setembro, que situa as taxas em 4,0%-4,25% no final de 2026, e tendo em conta que para então teremos mais dados (dois relatórios mais de emprego e um de IPC). O mercado desconta ainda duas subidas adicionais em 2027 até 4,5% (vs estabilidade esperada pelo Fed), embora esses movimentos sejam totalmente dependentes da evolução da inflação, e portanto da imprevisível geopolítica. Estaremos especialmente atentos ao tom da intervenção de Warsh, especialmente após a recente ligeira cesação de TIRes (5% atual vs 5,36% no início do mês) e com o dólar a 1,11 vs eur (máximos de maio de 2025).
No plano empresarial continuaremos com a apresentação de resultados 3T26: nos EUA será a vez dos comentados Alphabet e Microsoft, enquanto que na Europa contaremos com empresas relevantes como Airbus, BNP Paribas, Danone, Deutsche Bank, BASF, Mercedes-Benz Group, Unilever e Heineken. Em Espanha, publicarão seus números Banco Santander, Mapfre, Endesa, Aena, Redeia, Linha Direta, Ebro Foods, CIE Automotive e Vidrala, enquanto a Puig celebrará seu Dia do Investidor.
Quanto a dados macro, hoje a atenção estará na confiança do consumidor GfK na Alemanha que em novembro continuará deprimida (-30,3e vs -30,6 anterior) em um contexto de perda de poder aquisitivo diante do choque energético e com o pano de fundo de taxas de juros mais altas.
No plano político, as eleições em Israel realizadas ontem, com sondagens à boca das urnas (a contagem final é esperada para sexta-feira e o resultado oficial será publicado a 4 de novembro), apontam para um empate técnico, com nenhum dos blocos mais votados alcançando a maioria de 61 assentos (51-52 assentos de 120 para o bloco de Netanyahu e 49-51 para o partido opositor Yashar, com Eisenkot, ex-chefe do Estado Maior, à frente), com os partidos árabes somando cerca de 19. A participação, 77,7%, a mais alta desde 1999 (+7 pontos vs 2022). A partir de agora, o presidente Herzog consultará os líderes dos partidos e encarregará formar governo a quem tiver mais opções, para o qual disporá de até 42 dias. Caso não consiga, haverá novas eleições, com Netanyahu como primeiro-ministro em funções enquanto isso. O cenário mais provável parece ser uma negociação longa e um governo instável, ou mesmo uma repetição eleitoral, o que adiciona incerteza política em um ambiente já tenso por causa do Irã.
Também estaremos atentos hoje à apresentação do orçamento no Reino Unido, que se espera “modesto e prudente” para sustentar a recuperação trabalhista nas sondagens (28% vs 19% antes da demissão de Starmer em julho) ao menor custo possível, mas com potencial impacto no mercado de títulos se surpreender.
