Os economistas do Banco Central Europeu (BCE), em um artigo publicado no seu blog oficial pelos especialistas Óscar Arce, Gerrit Koester e Antonella Pierluigi, concluem que a Zona Euro enfrentou a crise energética melhor do que o esperado graças ao desenvolvimento das energias renováveis, à menor dependência dos combustíveis fósseis e ao impulso da inteligência artificial (IA).
Apesar dessa resiliência, o relatório alerta que a margem fiscal dos países está se esgotando e persistem sérios riscos geopolíticos e pressões inflacionárias.
Os amortecedores da crise
A análise do BCE destaca três fatores estruturais e conjunturais que protegeram a economia europeia frente ao choque energético:
- O escudo das renováveis e a eficiência: a economia da Zona Euro depende hoje do petróleo aproximadamente metade do que dependia no início dos anos 90. Além disso, o avanço da energia solar, eólica e nuclear começou a desacoplar o preço do gás do custo da eletricidade. Em Espanha, por exemplo, a proporção de horas em que as centrais a gás fixaram o preço da luz caiu drasticamente de 80% em 2020 para pouco mais de 20% nos primeiros meses de 2026.
- O impulso da Inteligência Artificial: a adoção tecnológica e o comércio vinculado à IA tornaram-se motores chave para a região, impulsionando pedidos industriais, exportações de bens de equipamento e permitindo que as empresas absorvessem custos graças à automatização digital.
- Ajudas fiscais massivas: o apoio orçamental dos governos alcançou 0,5% do PIB, duplicando as previsões iniciais graças, sobretudo, ao gasto da Alemanha em defesa e infraestruturas e aos subsídios energéticos.
Advertências e riscos futuros
Apesar dos bons dados de resistência, os economistas da instituição lançam três alertas importantes para o futuro:
- Menor colchão fiscal: grande parte do apoio público é temporário. Como o espaço orçamental se esgotou em vários países, a política fiscal não poderá amortecer futuras crises com a mesma intensidade.
- Impacto tardio nos alimentos: em outro artigo paralelo, os economistas do BCE alertam que as perturbações energéticas e o clima extremo provocarão um "forte impacto" na cesta de compras, encarecendo produtos básicos como cereais, pão, massa, leite e carne nos próximos meses, com projeções que situam a inflação alimentar em 3,4% para 2027.
- Medidas necessárias: para limitar a exposição à volatilidade geopolítica, o BCE insiste que a Europa deve acelerar a transição verde, aumentar o investimento em redes de distribuição e reforçar as interconexões elétricas transfronteiriças do bloco.
