O Federal Reserve (Fed) cumpriu com o guião ao manter as taxas em 3,75%-4%, fazendo uma pausa após o aumento unânime de +25 pb em setembro. A decisão desta quarta-feira foi tomada por 10 a 2 votos, com Lisa Cook e Beth Hammack a favor de aumentar 25 pb.
Segundo o comunicado, o Fed aguarda “mais informação” e mantém o seu objetivo de alcançar a estabilidade de preços (2%). Embora não ofereça sinais de se em dezembro haverá aumento, o mercado mantém alta a probabilidade (c. 85%) de +25 pb, em linha com o "dot plot" apresentado em setembro, que situa as taxas em 4,0%-4,25% no final de 2026.
Além disso, para então teremos mais visibilidade ao dispor de dois relatórios mais de emprego e um de IPC, assim como novas previsões de PIB, inflação e emprego com a atualização do seu quadro macro. O mercado continua a descontar além disso dois aumentos adicionais em 2027 até 4,5% (vs estabilidade esperada pelo Fed para o próximo ano), embora esses movimentos sejam totalmente dependentes da evolução da inflação, e portanto da imprevisível geopolítica.
No que diz respeito à intervenção de Warsh, destacamos o anúncio de mudanças nas reuniões de 2027 e 2028 com o objetivo de avaliar a situação de forma regular e com muita informação: embora mantenha oito reuniões por ano, em 2027 uma será apenas de estratégia, sem voto sobre taxas nem comunicado, enquanto que em 2028 serão duas de estratégia e seis de decisão. Veremos se estas mudanças representam perda de transparência. Quanto à reação dos mercados à reunião do Fed, foi limitada, apesar de o viés ter sido mais bem “hawkish” (dois dissidentes a favor de aumentar taxas, IPC em alta e PIB forte).