Cobas AM ha cerrado la primera mitad de 2026 consolidando la tendencia positiva de sus fondos. La firma alcanza un patrimonio gestionado de 4.674 millones de euros, respaldado por el sólido comportamiento de sus principales estrategias. La Cartera Internacional repuntó un 15,8% (frente al 10,5% del BBG Europe Developed Markets), mientras que la Cartera de Grandes Compañías avanzó un 17,9% (superando el 12,7% de su índice). Por su parte, la Cartera Ibérica sumó un 6,5%, por debajo del 14,7% de su referencia.
Desinversión en energía y entrada en holdings familiares
Fiel a su disciplina value, la firma dirigida por Francisco García Paramés ha aprovechado los fuertes repuntes del semestre para reducir o desinvertir en activos con menor margen de seguridad y rotar liquidez hacia valores penalizados. El movimiento estratégico más acusado ha sido el repliegue en el sector energético —su principal apuesta durante el último lustro—, reduciendo su peso en la Cartera Internacional del 30% al 24%.
La recogida de beneficios se centró en proveedores de servicios energéticos e ingeniería tras el cumplimiento de sus tesis de inversión, destacando desinversiones totales en firmas como Saipem o Weatherford, además de la farmacéutica Teva. Por el contrario, la gestora mantiene intacta su exposición a empresas de exploración y producción al considerar que los precios actuales no reflejan su valor estratégico.
Impulso al potencial de revalorización
El capital liberado ha sido canalizado hacia holdings familiares y empresas con balances saneados. Destacan las incorporaciones de Exor, Bolloré, Fresenius Medical Care y la entrada en JD Sports (a un PER estimado de 5x), que pasa a situarse como la tercera mayor posición de la Cartera Internacional.
Tras estos ajustes, la firma calcula un potencial de revalorización del 115% para la Cartera Internacional (PER de 7,1x) y para Grandes Compañías (PER de 7,5x), mientras que la Cartera Ibérica alcanza un potencial del 85% (PER de 9,1x).
