Morgan Stanley | Arthur Sitbon plantea que la compañía ofrece un equity story sólido, con TSR de 14% entre 2025-27e (5% DY +9% EPS), por encima de pares, un balance fuerte (FFO/deuda en ~22% entre 2025-27e) y una composición de beneficios con un perfil defensivo (~50% similares a infra y u ~70% ligados a inflación) relativamente ajeno a presión arancelaria.
Arthur reconoce que las acciones han subido un +17% YTD, pero ve recorrido al alza vs su múltiplo histórico y en base a su valoración por SoTP. Por otro lado, cree que si la compañía es capaz de demostrar una ejecución, aportaría a una reducción del riesgo percibido por parte de inversores y a un potencial rerating.
Veolia, Overweight, Precio Objetivo de 35 a 36 eur/acc
