Bankinter | La compañía anunció los resultados del 2T25 tras el cierre del jueves. Cifras principales comparadas con el consenso: Ventas 11.079M$ (+16% a/a) vs. 11.060M$ estimado por el consenso y 11.035M$ estimado por la Compañía, EBIT 3.775M$ (+34%) vs. 3.685M$ consenso y 3.675M$ Compañía, BNA 3.125M$ (+45%) vs. 3.080M$ consenso y 2.930M$ Compañía y BPA 7,19$ (+47%) vs. 7,08$ consenso y 7,03$ Compañía. Respecto alguidance 3T 2025 prevé generar unos ingresos de 11.526M$ vs. 11.280M$ estimado, EBIT de 3.625M$ vs. 3.470M$ estimado, BNA 2.979M$ vs 2.965M$ estimado y BPA de 6,87$ vs. 6.84$ estimado.
Opinión del equipo de análisis: La buena evolución en suscripciones, las subidas de precio e ingresos por publicidad impulsan los resultados de la Compañía en el 2T. Suben ingresos (+16%), mejoran márgenes (margen EBIT 34,1% vs. 27,2% en 2T 2024) y acelera el beneficio (+45%). Las guías para el 3T superan las estimaciones del consenso. El aumento de usuarios en el 2T se produjo en la parte final del periodo por lo que ha tenido un efecto
limitado en el trimestre y debería favorecer la actividad en el 3T. En concreto, la Compañía estima para dicho trimestre una subida de +17% de los ingresos, acompañado por un margen EBIT de 31,5% (vs. 29,6% en 3T 2024) y un avance de +26% en beneficio. La moderación de márgenes respecto al 2T es un factor estacional que se produce debido a la mayor amortización de contenido y a los costes de marketing para promocionar la actividad en el segundo semestre. Para el conjunto del año Netflix revisa guías de ingresos también al alza gracias a la depreciación del dólar. Estima ahora que se situarán en un rango entre 44.800 M$/45.200 M$ vs. 43.500 M$/44.500 M$ anterior. Implica un crecimiento de +15%/+16% a/a vs. +12%/+14% previo. Su objetivo para el margen EBIT pasa al 29,5% vs. 29,0% anterior. Pese a la solidez de las cifras y las revisiones a mejor, había una expectativa elevada de que se produjera una revisión más contundente en márgenes y eso provoca una caída de -1,8% del valor en el aftermarket. Nuestra opinión sobre la Compañía sigue siendo positiva. Netflix
presenta una opción de ocio asequible que favorece al valor incluso en momentos de debilitamiento del ciclo económico.
