Bankinter | El 4T 2024 muestra una evolución débil, pero ligeramente mejor de lo estimado. Los volúmenes caen (-0,8% a/a) penalizados por la débil evolución en China (- 8%). El margen EBIT estrecha hasta 7,0% (desde 7,2% en el 4T 2023) y la caída del resultado financiero provoca un retroceso fuerte (-30%) en el beneficio. Las guías para 2025 son conservadoras y anticipan un año complicado para el sector.
Nuestra opinión sobre el valor sigue siendo negativa. Más allá de la difícil situación en China y la débil demanda en Europa, la tensión arancelaria desde Estados Unidos y la pérdida de tracción de las ventas de eléctricos (8% del total de las ventas) suponen un riesgo relevante. Especialmente tras una evolución anual (+23% aprox.) que nos parece excesiva. Mantenemos recomendación en Vender y nuestro precio objetivo queda prácticamente inalterado en 90,9€ (vs. 90,7€ anterior).
