Bankinter | Cifras principales comparadas con el consenso de mercado: Ingresos 1.621 M€ (+5,2%) vs. 1.609 M€ esperado; Ebitda 578 M€ vs. 562 M€ esperado; BNA 311 M€ (-1,9%) vs. 265 M€ esperado. En el desglose sectorial, los Ingresos de Distribución se elevan a 742 M€ (+3,7% interanual) en el trimestre (vs 738 M€ esperado), los Ingresos de Soluciones Tecnológicas (IT) 604 M€ (+6,3% interanual) (vs 590 M€ esperado) y Hospitality y otros 275M€ (+7,0% interanual) (vs 279M€ esperado). Las reservas de tráfico aéreo subieron +3,2% interanual hasta 115 M (algo por encima de los 114,4 M esperados por el consenso). La Deuda Neta se sitúa en 2.141 M€ (vs 2.220 M€ a cierre del trimestre anterior), 0,90x Deuda/EBITDA. Además, la compañía anuncia guías para 2026 y para el trienio 26-28 que están en general ligeramente por encima de lo esperado: Año 2026: crecimiento de ingresos dígito simple alto (vs +7,5% esperado por consenso), BPA creciendo doble dígito bajo (vs +9,8%
esperado consenso) y Cash Flow Libre entre 1.350 M€ y 1.450 M€ (vs EBITDA en el rango +7%/+12% (vs +8,3% esperado por el consenso). De cara al periodo 26-28 las guías son: Ingresos y FCF creciendo a niveles cercanos a doble dígito, BPA por encima de doble dígito y expansión de márgenes EBIT (lo cual está en general en línea o ligeramente por encima de lo esperado).
Opinión del equipo de análisis: Las cifras de Amadeus han sido buenas y baten expectativas. Además, la compañía presenta guías para el año 2026 y para el periodo 26-28 (con el objetivo de dar visibilidad a medio-largo plazo del negocio), que también son positivas y están en general por encima del consenso de mercado. A pesar de que no
descartamos que los negocios ligados al software puedan continuar viéndose penalizado en el corto plazo, creemos que las fuertes caídas que ha vivido la compañía desde comienzo de año son excesivas y han dejado al valor cotizando a múltiplos atractivos. Con visión de medio plazo, reiteramos recomendación de Comprar. Revisamos nuestro precio objetivo a 60,1€ (desde 80,1€ anterior) lo que supone un potencial de +17%.
