Apertura a la baja de las plazas europeas (futuros Eurostoxx -0,7%, futuros S&P -0,2%, futuros Nasdaq -0,5%) y el futuro del Brent nuevamente al alza, aunque de manera moderada +0,7%.
Por lo que respecta a la guerra, continuamos sin acuerdo y con el fuego cruzado de amenazas entre las dos partes, con Trump advirtiendo que el alto el fuego con Irán se encuentra en un estado muy frágil, y el Gobierno iraní señalando que está preparado para cualquier escenario. Llegados a este punto, queda claro que las posturas de EE. UU. e Irán se mantienen distanciadas, con el primero exigiendo la reapertura del Estrecho de Ormuz y el desmantelamiento el programa nuclear iraní, y el segundo exigiendo la salida de la presencia militar americana como paso previo a cualquier acuerdo. Asimismo, reiteramos que, de ser cierto el informe de la CIA (Irán podría resistir al bloqueo naval estadounidense al menos 3 ó 4 meses más), Trump tendría más prisa que Irán en alcanzar un acuerdo, especialmente teniendo en cuenta que la gasolina está en máximos de 2022 y ahora comienza la “driving season” americana, periodo de máxima demanda, que podría presionar adicionalmente al alza el precio, complicando la posición de Trump de cara a las elecciones de mitad de mandato (3-noviembre). Trump anoche anunció la suspensión temporal del impuesto federal al combustible hasta que los precios se moderen, un anuncio que viene después de que el secretario estadounidense de Energía, Chris Wright, adelantara que el Gobierno estaba considerando congelar ese gravamen.
De hecho, Saudi Aramco considera que, si el tráfico en Ormuz permanece interrumpido unas pocas semanas adicionales, no habrá normalización del mercado petrolero hasta 2027, lo que a su vez es un riesgo al alza sobre las expectativas de inflación, que se podrían desanclar, obligando a los bancos centrales a adoptar un sesgo más “hawkish”.
Cabe destacar en Asia, la caída del 3% del índice Kospi, ante la posibilidad de que el Gobierno de Corea del Sur establezca un impuesto al sector de la IA (buscaría gravar el “exceso de ingresos fiscales” más que imponer un impuesto directo), propuesta que todavía se está debatiendo y que busca repartir dicha recaudación a modo de dividendos entre los ciudadanos. Asimismo, no hay que perder de vista la huelga convocada para el 21 de mayo por parte de la mayor coalición sindical de Samsung, lo que podría paralizar la producción global de chips de memoria justo cuando la demanda de IA es más alta.
De cara a la jornada de hoy, el principal punto de atención a nivel macro será el IPC de abril en EE. UU., en el que se espera un ligero repunte por el componente energético (+3,7%e i.a. en tasa general vs +3,3% previo, con inflación subyacente estable, +2,7%e vs +2,6% anterior); asimismo, atención a la encuesta ZEW a analistas financieros e inversores institucionales en Alemania y Eurozona, que seguirá posiblemente deteriorándose en el mes de mayo ante la incertidumbre generada por el conflicto en Oriente Medio.
En el plano empresarial, continuaremos con resultados 1T26, destacando en Reino Unido, Vodafone, en Alemania, Bayer, y en España, ACS y CIE Automotive. Por lo que respecta a la temporada de resultados, hasta el viernes pasado habían publicado el 89% de las compañías del S&P 500 de las que el 84% han superado en BPA (vs 78% media 5 años y 75% media 10 años), porcentaje que si se mantiene sería el más alto desde 2T21 (87%). El BPA ha superado en un +18,2% las estimaciones (vs +7,3% media 5 años y +7,1% media 10 años). En términos de ingresos, el 80% de las compañías han superado las previsiones (vs 70% media 5 años y 67% media 10 años) en un +1,7% (vs +2% media 5 años y +1,5% media 10 años). Esta semana tan sólo 11 compañías del S&P está previsto que den a conocer sus cifras.
