La economía alemana demuestra ser más sólida de lo esperado en el segundo trimestre -a pesar de la presión desfavorable de los precios de la energía- gracias al impulso del gasto público y de las exportaciones. El PIB final del 2T26 ha crecido un +1% anual frente al +0,9% preliminar y el +0,8% en 1T. En términos intertrimestrales el crecimiento del 2T fue de +0,3% vs +0,2% preliminar.
Más en detalle, el consumo ha avanzado un +1%, impulsado por el crecimiento de3% del consumo público pese al modesto gasto de los hogares del +0,1%. La inversión ha registrado una débil evolución en el periodo (-1,3%), con un malcomportamiento del sector construcción (-1,5%) . El sector exterior tuvo una contribución positiva en el trimestre (+0,6%), con un crecimiento de +3,7% en exportaciones frente al +2,5% en importaciones.
Pese a que los estímulos fiscales- con un mayor gasto en defensa e infraestructuras- seguirán apoyando el crecimiento del PIB, su consolidación aún podría enfrentarse a dificultades en la segunda mitad de año. Los analistas de Bankinter avisan de algunos riesgos a la baja para las expectativas de la economía alemana tales como una nueva escalada del conflicto entre EE.UU. e Irán que desencadene un aumento prolongado de los precios del petróleo y el gas. Otro riesgo procedería de un posible deterioro de las exportaciones debido a los bajos niveles de agua en el Rin, la principal arteria logística del país, que están en mínimos históricos. "Este río conecta el puerto de Róterdam, el mayor centro portuario de Europa, con importantes polos industriales alemanes, por lo que las restricciones al transporte fluvial pueden afectar a la producción y al comercio exterior alemán", dicen.
Cada año se transportan por el río aproximadamente 285 millones de toneladas de mercancías, después de las rutas marítimas y circulando por él alrededor del 80% de todas las mercancías transportadas por las vías navegables interiores de Alemania. Además, alrededor del río se concentran industrias esenciales, especialmente a lo largo del Bajo Rin en las ciudades de Colonia, Düsseldorf y Duisburg, donde se ubican plantas químicas, siderúrgicas, automotrices y textiles, muchas de ellas conectadas por canales que comunican el Rin con el Mar Báltico, el Mediterráneo y el Atlántico.
Kaub una localidad alemana situada en el Rin Medio está el punto que se considera el “cuello de botella” más somero de todo el río, así que su lectura es la referencia clave que usa la industria naviera. Aquí el nivel del agua cayó hasta los 24 centímetros, el nivel más bajo desde que comenzaron los registros en 1880. Desde Intermoney, explican que "cuando el nivel en el aforo llega a la marca baja de 75 cm, la carga posible se reduce tanto que se necesitan cuatro veces más barcazas portacontenedores para transportar el mismo volumen de mercancías que cuando el nivel es alto (250 cm) mientras que el río se vuelve casi intransitable para el transporte de mercancías con un nivel de 35 cm."
El anterior mínimo histórico registrado fue de 25 cm, el 22 de octubre de 2018 y, en aquel entonces, se estimó que el mes completo de bajos niveles de agua redujo aproximadamente una cuarta parte el volumen del transporte fluvial, mientras que la producción industrial cayó alrededor de un 1%. En conjunto, se apuntó a que el episodio de 2018 restó alrededor de 0,3 puntos porcentuales al crecimiento del PIB alemán.
