Apertura al alza en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +0,9%, futuros S&P +0,3%, futuros Nasdaq +0,4%) tras una sesión sin grandes movimientos en Wall Street y al alza en Asia, con las declaraciones del Secretario de Estado americano, Marco Rubio, sobre “buenas señales para alcanzar un acuerdo con Irán”, que podría anunciarse hoy mismo, con el portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores iraní, Esmail Baqai, admitiendo que están "examinando" una nueva propuesta estadounidense. Veremos qué ocurre con las líneas rojas de ambas partes (futuro del programa nuclear, destino de las reservas de uranio enriquecido, situación del Estrecho de Ormuz). Ayer se apuntó a conversaciones entre Irán y Omán para establecer un sistema de peaje permanente que formalice su control sobre el tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz, lo que va en contra de la libre circulación marítima que defiende EE. UU.
Volvemos, por tanto, a un mercado que recoge de forma positiva un “inminente” acuerdo de paz, cuando apenas un día antes todo apuntaba a un aumento de las tensiones en un entorno de tregua frágil, con posturas que parecían encontrarse muy distanciadas y con ambos países dispuestos a volver a las hostilidades. Las noticias contradictorias siguen imprimiendo volatilidad al precio del crudo (Brent hoy +2% a 105 usd/b tras -2% ayer), en la medida en que Trump ha amenazado con reanudar las hostilidades en caso de que no se alcance un acuerdo, aunque el Senado americano ha dado luz verde por primera vez a una resolución para limitar la capacidad Trump sobre decisiones militares contra Irán sin autorización expresa del Congreso. La propuesta, presentada por el senador demócrata Tim Kaine, logró salir adelante gracias al apoyo de varios republicanos que rompieron con la línea oficial de su partido, aunque el texto aún debe superar nuevos pasos legislativos y podría acabar siendo vetado por la Casa Blanca.
Por su parte, la Comisión Europea publicó sus previsiones económicas de primavera en las que, a pesar de incluir el shock energético derivado de la guerra EE. UU.-Irán, el impacto estimado es moderado en el crecimiento económico, revisando tan sólo -0,3 pp el PIB mundial 2026 hasta +2,8% y sin cambios en 2027 en +3,2%. Las previsiones muestran cómo los países más afectados son los más dependientes energéticamente, Eurozona +0,9% 2026e y +1,2% 2027e (-0,3 pp y -0,2 pp vs estimaciones otoño 2025 respectivamente). Dentro de la Eurozona también existen diferencias importantes, con Alemania e Italia como los más perjudicados y España mostrando más resiliencia (+0,1 pp 2026e hasta +2,4% y -0,1 pp 2027 hasta +1,9%). En el resto del mundo, destaca la revisión al alza en EE. UU. para 2026, +0,3 pp hasta +2,2%, y el mayor impacto en las economías emergentes y Reino Unido, -0,5 pp 2026e en ambos casos.
Por lo que respecta a la inflación, la revisa fuertemente al alza, +1,1 pp 2026e Eurozona y +0,3 pp 2027e, hasta +3% y +2,3% respectivamente. En resumen, el informe destaca que la desaceleración prevista en el crecimiento económico viene por los mayores costes de la energía, el tensionamiento en las cadenas de suministro, mayores costes de financiación y la incertidumbre geopolítica, con un consumo privado que, aunque seguirá actuando como motor de crecimiento, lo hará a menor ritmo tanto por menor poder adquisitivo como por aumento de la tasa de ahorro.
Unas previsiones que se dan después de conocerse ayer los PMIs preliminares de mayo, donde nuevamente quedó patente la diferencia entre EE. UU. y Europa. Mientras en EE. UU., tanto manufacturas como servicios, siguen en zona de expansión, en Europa, el PMI de servicios mostró un deterioro significativo, con Francia liderando las caídas (PMI servicios 42,9). Unos datos en un contexto donde se sigue viendo tensionamiento en los precios industriales que todavía no se han trasladado a precios finales, y actúa como señal de apoyo a un endurecimiento de la política monetaria del BCE.
En el plano macroeconómico, esta mañana en Japón el IPC de abril ha sorprendido al moderarse respecto al mes anterior y, en contra de la aceleración prevista, con un crecimiento del +1,4% i.a. en tasa general (+1,6%e vs +1,5% anterior) y del +1,9% i.a. en tasa subyacente (+2,2%e vs +2,4% anterior), pese a lo cual el mercado mantiene la previsión de que el Banco de Japón suba 50 pb en el año. Durante la jornada las referencias a tener en cuenta serán: 1) en Alemania la situación empresarial IFO de mayo (84,4 anterior) junto con sus componentes de evaluación actual (85,4 anterior) y expectativas (83,3 anterior), y 2) en EE. UU., la Confianza consumidora de la Universidad de Michigan final de mayo (48,2 preliminar y 49,8 anterior).