A economia espanhola enfrenta um ponto de inflexão. Durante a apresentação das previsões macroeconómicas para o período 2026-2028, o director geral da Funcas, Carlos Ocaña, e o director de Coyuntura, Raymond Torres, assinalaram que, embora o crescimento diferencial atual se mantenha perto dos 2,5% impulsionado pela demanda interna, o país caminha para uma suave desaceleração.
O avanço do PIB moderar-se-á para 1,8% em 2027 e 1,7% em 2028, condicionado pela persistência de a inflação, as taxas de juro elevadas e a menor contribuição do setor externo e do turismo.
A desaceleração já é perceptível no tramo final do ano, com um crescimento intertrimestral que descerá até 0,5% no terceiro trimestre e 0,4% no tramo final. Um dos principais frentes de preocupação assinalados por Ocaña é a inflação persistente, que coloca a média anual estimada em 3,7% para este ano e 3,1% para o próximo. Este diferencial inflacionista em relação à Europa responde fundamentalmente a pressões internas e ao setor de serviços, agravado pelo encarecimento energético decorrente do conflito no Oriente Médio e a retirada gradual de ajudas públicas. Desde a Funcas insiste-se na necessidade urgente de evitar os efeitos de segunda ronda e um ciclo entre preços e salários.
Perda de poder de compra e esgotamento da poupança
O relatório aponta que a perda de poder de compra dos lares está reduzindo a sua capacidade de resistência. O consumo privado tem-se mantido reduzindo a taxa de poupança —que desceu de 13% para 11%—, dado que o aumento salarial médio (3,6%) evolui abaixo do custo de vida.
No âmbito laboral, embora se preveja a criação de 770.000 postos de trabalho líquidos até ao final de 2028 e um descida da taxa de desemprego até 9%, o ritmo de contratação reduzir-se-á a metade em comparação com o triênio anterior. Raymond Torres sublinhou que a sustentabilidade deste ciclo expansivo repousa em grande medida sobre a chegada de mão de obra estrangeira para compensar o declínio demográfico e cobrir vagas estruturais.
Sustentabilidade fiscal ameaçada a longo prazo
As contas públicas enfrentam um panorama complexo. A combinação de menor dinamismo económico, a manutenção de medidas de apoio e o encarecimento do financiamento elevará o déficit público até 2,5% este ano, 2,7% em 2027 e 2,9% em 2028.
A médio prazo, os analistas alertam que, na ausência de reformas estruturais e orçamentais, o déficit superará o limite de 3% a partir de 2030. O custo por juros da dívida pública disparará de 43.500 milhões previstos para 2026 até quase 64.000 ou 65.000 milhões de euros na próxima década. Com um endividamento estabilizado em torno de 96%-98% do PIB, a margem de manobra fiscal perante futuras crises ou choques externos fica praticamente anulada, o que exige rever a eficiência da despesa, as pensões e a fiscalidade para garantir a estabilidade económica do país.
