As empresas do Ibex 35 estabeleceram os pilares básicos de transparência nos seus sistemas de cumprimento normativo, mas ainda falham na hora de explicar de forma substancial como funcionam na prática, que resultados produzem e que melhorias introduzem. Esta é a principal conclusão da edição 2026 do relatório Transparência e bom governo das práticas de compliance das empresas do Ibex 35, elaborado pela Fundação Haz com o apoio da Associação Espanhola de Compliance (Ascom).
O estudo atribui às empresas do índice um cumprimento global de 62%. Por categorias, treze empresas alcançam o nível de "transparente" (mais de 65% de cumprimento), vinte e uma situam-se como "translúcidas" e apenas uma, a ArcelorMittal, permanece no grupo de "opacas" (menos de 32%). A evolução desde a primeira edição em 2021 é notável: então apenas 8% das cotadas eram transparentes e 31% eram opacas.
O pódio da transparência em compliance é partilhado por ACS, Iberdrola e Inditex, empatadas no topo com 31 pontos em 34 (91% de cumprimento). Seguem-se de perto Enagás, com 30 pontos (88%), e Acerinox, com 27 (79%).
Os dados confirmam que a estrutura formal está praticamente generalizada. 100% das cotadas publica o seu código ético e informa sobre os seus principais riscos de incumprimento e medidas preventivas. Além disso, 94% detalha o procedimento de gestão do seu canal ético, 91% explica de forma completa o seu programa de cumprimento e 86% identifica o responsável pela função.
Da existência formal à eficácia real
Para se adaptar à nova guia ISO 37302:2025, a Fundação Haz endureceu em 2026 dois dos seus dezassete indicadores com o objetivo de medir a eficácia real e a melhoria contínua dos sistemas. Neste terreno surgem as principais carências de governo corporativo: embora 71% das empresas detalhe a supervisão da comissão de auditoria, apenas a ACS acredita avaliar a eficácia do sistema perante o conselho de administração, enquanto 83% não alcança o padrão.
Uma lacuna semelhante observa-se na gestão do canal ético. Apesar de 72% informar adequadamente sobre as denúncias recebidas, apenas 6% — apenas Iberdrola e Inditex — cumpre plenamente com o novo indicador sobre as ações derivadas dessas comunicações, limitando-se a maioria a reportar sanções sem explicar os aprendizados incorporados nos seus controles.
Assuntos pendentes no conselho
A análise também evidencia lacunas na autonomia, nos recursos e na prestação de contas da função de compliance. Apenas 6% das empresas detalha de forma completa o orçamento e o pessoal atribuídos a esta unidade, e apenas 34% acredita plenamente a intervenção do conselho ou de uma das suas comissões na nomeação e destituição do seu responsável. Além disso, embora a conscientização geral suba catorze pontos até 74%, a formação específica do conselho continua atrasada: apenas 8% cumpre totalmente com este indicador devido à falta de informação pública sobre conteúdos e assistência.
"As empresas do Ibex 35 responderam muito bem às exigências deste padrão: em cinco anos, a opacidade passou de 31% para 3%. Agora é hora de dar um passo em frente e oferecer informação que permita conhecer a eficácia dos seus sistemas de compliance. O desafio é conseguir que o reporting explique melhor a gestão: o que se revisa, o que se aprende e que decisões são tomadas para melhorar", destaca Javier Martín Cavanna, diretor da Fundação Haz e coautor do relatório.