Abertura sem grandes variações (futuros Eurostoxx -0,1%, S&P -0,1% e Nasdaq 0%), depois de uma jornada ontem em que as preocupações sobre o financiamento voltaram a pesar sobre o trade da inteligência artificial (IA), com o foco colocado na ampliação dos CDS. Mesmo assim, os resultados continuam a apoiar a demanda fundamental de computação e capex em IA. Entre outros temas positivos destacam-se a recuperação cíclica e industrial, o poder de fixação de preços e um consumo sólido, embora cresçam as dúvidas sobre a pressão dos custos de insumos. Apesar do mau tom em relação à IA, a rotação, mais do que uma aversão generalizada ao risco, está a oferecer certo amortecimento seletivo, sobretudo em defensivos e em setores sensíveis às taxas.
No plano corporativo, OpenAI busca captar cerca de 30.000 milhões de dólares numa nova ronda e, na reta final das negociações, aponta para uma valorização de 1,25 biliões USD, segundo fontes conhecedoras do processo. O valor representa um corte de 150.000 milhões em relação aos 1,4 biliões que estavam em consideração. As conversações continuam abertas e as condições podem mudar.
No que diz respeito à situação no Oriente Médio, as tensões aumentam diante dos sinais de que os Estados Unidos contemplam uma nova ronda de ataques contra o Irão. Trump afirmou ontem à noite que não está a negociar e que “algo” acontecerá relativamente em breve. Por sua vez, o Irão assegura ter atacado quatro petroleiros e que outros três colidiram com minas perto do estreito de Ormuz. Os mediadores regionais trabalham para reativar as negociações, embora os recentes títulos sobre avanços diplomáticos tenham resultado em grande medida vazios. O Brent sobe com a escalada acima dos 114 dólares/barrel, e o gás europeu em máximos de 4 anos acima de 91 dólares.
Fuga para a dívida pública
Ontem vimos uma fuga para a dívida pública americana (T-bond -17 pb a 4,96%) e alemã (Bund -9 pb a 3,33%) que estão a atuar como refúgio, tal como o iene; no entanto, o ouro cai abaixo dos 4.000 dólares a onça e marca mínimos de mais de três meses arrastado pela venda generalizada em bolsa. Um movimento que faz pensar em uma venda por liquidez para coberturas de margens e requisitos de capital típico de quedas bruscas na renda variável. Parece que o nível de 3.900 dólares aparece como suporte chave a vigiar, embora o sentimento a curto prazo continue a ser de cautela, num contexto em que continua a intensificar-se a pressão em França, com a TIR 10 anos em 5,1% e o diferencial vs Alemanha aumentando +15 p.b. até 174 pb. Hoje a Moody’s, após o fecho do mercado, revisará o rating, atualmente em Aa3 com perspectiva negativa.