Hervé Prettre (Edmond de Rothschild) | Los principales bancos de Estados Unidos lograron superar las expectativas de beneficios por acción (EPS por sus siglas en inglés) en el primer trimestre de 2026, con crecimientos interanuales de +17% en JPMorgan, +23% en Wells Fargo, +24% en Goldman Sachs, 32% en Morgan Stanley y +56% en Citi.
¿Cuáles son los impulsores de rentabilidad?
Los ingresos de los principales bancos se vieron impulsados tanto por su margen de interés neto (NII por sus siglas en inglés), derivado de las actividades de préstamo, como por sus ingresos no financieros, que incluyen las comisiones generadas por la gestión patrimonial, así como por las actividades de trading y banca de inversión. Cabe destacar el excelente desempeño del trading, especialmente en renta variable, impulsado por la renovada volatilidad del mercado durante el primer trimestre. Además, las actividades de banca de inversión fueron particularmente sólidas, gracias en gran parte a las comisiones generadas por los servicios de asesoría financiera.
Perspectivas
Muchos bancos han advertido sobre un entorno macroeconómico más desafiante. Sin embargo, la fortaleza de los resultados del primer trimestre procedentes de la banca de inversión pone de relieve la resiliencia de sus modelos de negocio.
Seguimos favoreciendo a determinados bancos estadounidenses de gran capitalización, respaldados por la importante contribución de las actividades de banca de inversión de alto margen y de gestión patrimonial. Adoptamos una postura más cautelosa respecto a los bancos regionales y a aquellos con una elevada exposición al crédito a particulares, debido a la incertidumbre que rodea tanto a las perspectivas de consumo en Estados Unidos como a la evolución de los tipos de interés.
