Bankinter | El valor cae -6% en el aftermarket: Anunció tras el cierre sus resultados del 4T. Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: ingresos 21.563M$ (+1% a/a) vs. 25.847M$ estimado, BNA 2.485M$ (-39%) vs. 2.614M$ estimado y BPA 0,71$ (-40% a/a) vs. 0,733$ estimado.
Opinión del equipo de análisis: Las bajadas de precio siguen impactando los márgenes, que se moderan, pese a la reducción de precio de los principales materiales empleados en las baterías (litio, cobalto o níquel). El margen bruto queda en 17,6% (vs. 18,3% estimado y 23,8% en 4T 2022), el margen bruto excluyendo créditos regulatorios 17,2% (vs. 17,7% estimado y 24,3% en 4T 2022) y el margen EBIT 8,2% (vs. 16,0% en 4T 2022). La estrategia de la Compañía sigue centrada en ganar volumen en un contexto en que la demanda de eléctricos pierde vigor. Por eso, en los últimos meses ha rebajado precios de manera agresiva. Como ejemplo, en EE.UU. el recorte de precio del Model Y, el modelo más popular en el país, alcanza -26,5%. A futuro Musk advierte de una fuerte ralentización de las ventas este año, no detalla un objetivo concreto de entregas y prevé lanzar nuevos modelos a partir del segundo semestre de 2025. A todo lo anterior, se unen diversas preocupaciones: (i) la parada de producción en la fábrica de Berlín, programada entre el 29 de enero y el 1 de febrero, por la falta de compontes ante las distorsiones en el Mar Rojo; (ii) el repunte de costes de producción asociados al Cybertruck; (iii) el replanteamiento de los subsidios a la compra de eléctricos a nivel global y la pérdida de los mismos en ciertos modelos de Tesla en EE.UU. al no cumplir con las cuotas de producción nacional y (iv) la intención de Musk de incrementar su control sobre Tesla (al menos hasta el 25% desde 13% actual) como condición para invertir en inteligencia artificial, lo que levanta dudas de buen gobierno corporativo. En definitiva, cifras débiles que llevan al valor a caer -6% en el aftermarket.
