Mike Cyprys (analista de Morgan Stanley) destaca que la industria global de gestión de activos y patrimonio atraviesa un momento de máximos históricos. Con USD 159tn en activos bajo gestión y USD 341tn en riqueza financiera de los hogares, aunque gran parte de ese crecimiento ha estado impulsado por la subida de los mercados y los efectos divisa más que por nuevas entradas de dinero. En este contexto, advierte que crecer al ritmo de la industria ya no es suficiente y que los verdaderos ganadores serán aquellas compañías capaces de adaptarse a tres grandes tendencias:
i.la transformación del mix de productos,
ii.la adopción de la inteligencia artificial, y
iii.la digitalización financiera.
En gestión de activos, destaca que los mercados privados seguirán concentrando una parte creciente de los ingresos pese a representar una fracción relativamente pequeña de los activos, mientras que la personalización de carteras se extenderá más allá de clientes institucionales y grandes patrimonios hacia segmentos más amplios de mercado. Al mismo tiempo, la presión sobre las comisiones continuará aumentando, por lo que disponer de una oferta diferenciada y capacidades de distribución a escala será cada vez más importante.
En gestión patrimonial, Mike Cyprys señala que el crecimiento de ingresos está siendo relativamente similar entre las distintas entidades, pero la diferencia real radica en la capacidad de convertir ese crecimiento en beneficios. Según su análisis, la productividad tradicional ya ofrece retornos decrecientes y la IA emerge como la principal herramienta para mejorar retornos, con potencial para aumentar significativamente la capacidad de los asesores y reducir costes de forma estructural. Además, destaca que el crecimiento de la riqueza global se desplazará progresivamente hacia Asia mientras que el negocio transfronterizo continuará ganando relevancia.
Por último, considera que la tokenización representa una de las oportunidades más relevantes de la próxima década. Aunque algunas expectativas son excesivamente optimistas estima que los activos tokenizados podrían crecer desde unos USD 40bn actuales hasta alrededor de USD 2.3tn en 2030. Para las gestoras de activos, las mayores oportunidades se concentran en la distribución de productos y en segmentos como los fondos monetarios y otros instrumentos de corta duración. Para las firmas de gestión patrimonial, la clave será desarrollar capacidades que permitan ofrecer a los clientes las ventajas de estos nuevos activos digitales evitando perder cuota frente a plataformas tecnológicas emergentes.
En conjunto, Mike Cyprys concluye que la IA y la tokenización serán los principales factores que determinarán qué compañías simplemente acompañarán el crecimiento de la industria y cuáles lograrán ganar cuota de mercado de manera estructural.
