Intermoney | OHLA (Mantener, PO en revisión) ha anunciado sus resultados a los 9 meses el miércoles tras el cierre del mercado, no celebrando conferencia telefónica en esta ocasión. Las cifras principales, junto a nuestras previsiones, se muestran en la tabla adjunta. Los ingresos han subido a septiembre un +17% hasta 2.650 Mn€, muy en línea con nuestras estimaciones, resultado de una creciente cartera que actualmente roza los 7.000 Mn€, un +7% respecto a comienzos de año. El EBITDA, sin embargo, si bien se incrementó un +4% hasta 87 Mn€, quedó algo alejada de nuestra previsión de 94 Mn, estando la diferencia centrada en la actividad de construcción. Los márgenes durante el 3T, 4,1% frente a 5,2% IMVe, se vieron afectados por lo que el Grupo llama consolidación, básicamente la entrada en construcción de nuevos proyectos, algo que vimos en el pasado 1T, pero no en el 2T. Mayores ajustes por valoración de activos financieros (derivados), hicieron que el resultado neto, -58 Mn€, fuera aún más inferior a IMVe (-36 Mn€). OHLA presentó una posición de caja neta a septiembre de 152 Mn€, en línea con nuestras estimaciones.
No creemos que estas cifras vayan a influenciar el precio de la acción, inmersa como está en los procesos de ampliaciones de capital, que esperamos se prolonguen hasta febrero del próximo año, como mínimo.
