Banc Sabadell | Esperamos un crecimiento en ventas comparables 3T25 (publica 03/12) del +7,8%, lo que supone una normalización en la segunda parte del trimestre hasta un sólido +7% (vs +9% indicado en el trading update, ago/8-sep). A nivel reportado se reducirá hasta el +3,8% penalizado aún por el efecto tipo de cambio.
Por su parte, esperamos cierta mejora en margen bruto (+10 pbs hasta el 61,6%) favorecido por base comparable, que unido a unos costes muy controlados, situará el margen EBIT en el 22,9% (+7 pbs vs 3T24).
En relación al trading update 4T25 (1-nov/~1-dic), esperamos una evolución similar al ritmo de salida de este 3T25, >+7%, mientras que a nivel de objetivos 2025 no debería haber sorpresas (estabilidad en margen bruto (BS(e) y consenso en línea).
