El Stoxx 600 ha cerrado con un descenso de un 0,22% en la sesión, tras recuperar desde una caída cercana al 1%. La pausa en la venta de bonos y la moderación del petróleo desde máximos intradía facilitaron el rebote, aunque el índice llegó a perforar su mínimo de julio.
Respecto al comportamiento sectorial, energía avanzó un 1,5% y utilities un 0,9%. Por otro lado, consumo básico con una caída del 0,9% y salud perdiendo un 0,5% registraban las mayores caídas. Financiero cedió un 0,8% tras la advertencia de Bank of America. El mercado continúa reflejando preferencia por negocios con mayor visibilidad de ingresos frente a sectores más sensibles al ciclo.
Por índices, el Euro Stoxx 50 ha bajado un 0,4%, el CAC 40 un 0,3% y el DAX un 0,2%. Por otro lado, el Ibex35 se mantuvo plano. La dispersión entre índices fue limitada y no alteró el tono defensivo de la sesión.
Los swaps descuentan cuatro subidas adicionales de 25 pb del BCE en doce meses. La Fed afronta mañana una subida de 25 pb prácticamente descontada. La cuestión relevante no es únicamente la próxima decisión, una tasa de descuento estructuralmente más alta limita la expansión de múltiplos y eleva el atractivo relativo de la renta fija frente a la bolsa.
El posicionamiento confirma que la cautela va más allá de una sesión. Según una encuesta, los gestores globales pasaron de sobreponderar un 6% a infraponderar un 5% la renta variable de la Eurozona, mientras elevaron la liquidez al 3,9% desde el 3,5%.
Wall Street abrió a la baja antes de la decisión de la Fed: el S&P 500 y el Nasdaq cedían alrededor de un 0,4%-0,7% y el Dow Jones cerca de un 0,9%.
En Europa, la TIR del Bund a diez años avanzó 2 pb hasta el 3,53%; la referencia a treinta años de Alemania subio 6 pb al 3,92% y la de Francia 8 pb al 5,18%. La emisión de 11.000 millones de euros de la UE añadió presión al tramo largo.
La rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años alcanzó el 5,04%, 6 pb más, su nivel más alto desde 2007, pero a la hora de cierre del mercado europeo se encontraba plana.
El Brent avanzó un 2% hasta 107,7 dólares/barril. El cierre del oleoducto saudí East-West, la cancelación de algunos cargamentos y las interrupciones de producción en Libia mantuvieron la prima de riesgo, parcialmente compensada por el aumento de las exportaciones rusas.
Para Europa, un crudo persistentemente elevado erosiona renta disponible, presiona los márgenes y complica la senda de tipos del BCE
El euro perdió terreno y el EUR/USD se situó cerca de 1,154, próximo a mínimos de un mes.
