Santander | Te oigo, pero no te escucho. Y los comentarios de la Fed post-IPC, como los de Collins o Barkin, parecían pesar más que el recorte telegrafiado del BCE ayer. Y tanto crédito como rates terminaban en rojo en el día. Tras un fantástico 1T24, el arranque del 2T se presenta con muchos más desafíos para los mercados ante el agresivo repricing del momento pivot de la Fed. Y eso que, volviendo al BCE, la carga de la prueba parece haberse revertido por completo, al menos para junio.
De hecho, Lagarde ya anticipa al mercado que tendremos datos volátiles de inflación en los próximos meses pero que tendrán una importancia limitada si finalmente no afectan a las proyecciones de junio. Veremos si finalmente las proyecciones ganan ese nivel de relevancia que el mercado parece otorgar (75pb de recortes descontados por el mercado hasta final de año – o uno cada presentación de nuevas previsiones, junio, septiembre y diciembre).
Nuestros economistas anticipan un BCE más agresivo este año con la inflación en salarios moderándose (como indicaba Indeed el miércoles) y en la medida en la que las proyecciones del BCE siguen acercándonos al objetivo de inflación ya a mediados de 2025.
