Benoit Anne (MFS Investment Management) | Un enero seco. Es muy poco probable que la Reserva Federal recorte los tipos de interés este mes, tras las últimas cifras de empleo. La ralentización en la creación de empleo no ha sido lo suficientemente grave como para generar pánico en la Fed. Lo cual, por cierto, no va a ayudar al contexto de presión política. Sobre esta base, el mercado ya ha descartado una bajada de tipos en enero. En este momento, solo se descuentan 45 p.b. de bajadas de tipos para el próximo año, lo que equivale a menos de dos bajadas. Huelga decir que la situación se ha complicado un poco para la duración estadounidense. Los tipos a corto plazo solo bajarán de forma significativa si la Fed da una sorpresa en materia de política monetaria, lo que requeriría un marcado deterioro de las condiciones del mercado laboral. En cuanto al extremo largo de la curva, es difícil que los tipos bajen, dada la necesidad de descontar primas de riesgo más altas y la cuestión de la independencia de la Fed. En general, creemos que la renta fija seguirá comportándose bastante bien este año, pero es posible que la duración no sea un factor determinante de la rentabilidad total.
