Morgan Stanley | SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE SA, EQUALWEIGHT, 13 EUR, Solaria ha publicado unos ingresos de €49M (por encima de consenso) y +9% y/y. No obstante, los resultados subyacentes han sido débiles, con una caída de las ventas de energía del 18% y/y (el aumento del 22% y/y en la producción no compensó la fuerte caída de los precios de 88 a 59 EUR/MWh). De hecho, la sorpresa positiva viene principalmente de ingresos no relacionados con las ventas de energía, destacando, la venta (€13m) de una cartera de proyectos en fase temprana (hasta 500 MW en España y Portugal), principal impulsor de la sorpresa a nivel de ingresos netos (€24m vs €15m cons.). Por otro lado, la compañía ha reforzado el enfoque en la rentabilidad, con el objetivo de reducir su exposición a los comerciantes a finales de año hasta el 20 % en Q4 gracias a los nuevos PPA, que se firmarán pronto en una cartera de 400 MW. El grupo también destacó la rotación de activos como otra palanca para mejorar la rentabilidad, algo que los analistas creen necesario también en cuestión de desapalancamiento.
