Santander Corporate & Investment | Si atendemos a la última encuesta publicada por Bloomberg esta mañana, la renta fija volvería a contar con un fuerte apoyo del BCE antes de que finalice 2025 y de forma estructural. Y, muy importante, posiblemente también el mercado de crédito.
El 54% de los economistas sondeados creen que el nuevo portfolio estructural del BCE incluirá bonos corporativos, el 38% covered bonds y el 27% ABS. Además, la nueva ronda de LTROs llegaría antes del final de 2025 (según el 55% de los sondeados, con el 36% opinando que llegará antes del final de 1S25). En términos de duración, el 75% anticipa una duración entre 7 y 36 meses.
Se trataría en general de buenas noticias para el mundo corporativo pero también para el mundo covered y SP dentro de financieros (por la menor presión en primario con los LTROs). Además, llegaría en un momento interesante ante el creciente riesgo de aperturas de expedientes de déficit excesivo (EDPs) en varios países europeos, como alertaba esta semana el ministro de economía de Italia, y las consecuencias que estos expedientes podrían tener para la activación del TPI. En este contexto, atención el próximo martes a la presentación de los planes presupuestarios de Italia ante la UE en un entorno de spreads periféricos en zona de mínimos.
