Santander | Los defaults corporativos han repuntado en agosto, liderados por EEUU, si bien Moody’s espera que la tasa de default HY global siga disminuyendo gradualmente desde el 4,6% actual hasta el 2,8% en agosto de 2025. Según Moody’s, el número de defaults ha aumentado hasta 10 en agosto vs 7 en julio, aunque por debajo de la media de los últimos 12M de 12 defaults. Casi todos estos defaults provienen de EEUU (8, liderados por la telecom Connect Holding), a excepción de la alemana PCF y la británica Avon Products. Además, 7 de estos 10 defaults de agosto han tenido un formato de distressed exchange. A pesar de este repunte, los 96 defaults a nivel YTD siguen por debajo de los 113 de 2023 YTD. Por sector, Healthcare&Pharma lidera los defaults (12), seguido por Telecoms y Business Services, con 10 cada uno. Por geografía, Norteamérica lidera los defaults de este año (69), seguido por EMEA (18), Asia-Pacífico (5) y Latinoamérica y Caribe (4). De este modo, la tasa de default HY global ha caído en 1 décima en agosto hasta el 4,6% y Moody’s espera que esta tasa siga disminuyendo gradualmente en los próximos meses hasta alcanzar el 4% a finales de 2024 y el 2,8% en agosto de 2025 (el pico se habría alcanzado ya en abril). Por geografía, la tasa de default HY europea sigue situándose por debajo de la estadounidense (en el 3,5% vs. 5,4%) y Moody’s espera que siga disminuyendo durante los próximos 12 meses hasta un nivel también menor del 2,8% vs 3% en EEUU. Este mejor comportamiento de los defaults europeos queda patente también en las series de rating drift de Moody’s, ya que mientras que en Europa las subidas de rating superan a las rebajas en un 112%, en EEUU son las rebajas de rating las que superan a las subidas en un 4%.
