Santander | Estabilización de la banca regional de EEUU y de la alemana y rebote de los mercados a la espera del IPC de enero en EEUU. Sobre todo porque sigue creciendo el coro de miembros de la Fed reforzando el mensaje de Powell de que los recortes de tipos se harán esperar. Y el consecuente re-pricing de rates a ambos lados del Atlántico (UST10Y +16pb, Bunds +14pb la pasada semana) comienza a pesar sobre el comportamiento del crédito low beta. En un entorno además en el que lógicamente la dirección de los flows comienza a cuestionarse tras dos semanas de pequeñas salidas y en el que el primario sigue siendo rico (€18mm).
Por tanto, nueva bola de set para un mercado low beta que, de momento, vive el balón de oxígeno de un S&P500 que volvía el viernes a zona de máximos históricos aupado por el sector tecnológico (Nasdaq +1,2%) y por el rebote de la banca regional de EEUU (+1,8% el viernes, con NYCB +17%) – por cierto que la banca alemana también se estabilizaba el viernes y hoy arranca con mejor tono en la apertura (tanto de PBB como de Aareal Bank). En definitiva, todas las miradas esta semana en un IPC de enero en EEUU (mañana) que será firme según nuestros economistas (con la core en la zona del +0,3/0,4% m/m) y que llegará tras un inédito rebote en el componente de precios pagados del ISM de enero la pasada semana, en el mayor salto mensual en más de una década (+7pt hasta 64) y el nivel más elevado desde febrero 2023.
