James Brand (Deutsche Bank) | ENAGAS (ENAG.MC) - Leve aumento en el EPS tras los resultados. Objetivo EUR 14.50. Último cierre EUR 13.31, Mantener. : Enagas reportó hoy resultados de 9 meses. Aumentó ligeramente su guía para el año fiscal 2024, ahora esperando más de E740 millones de EBITDA (guía anterior E730-740 millones) y más de E280 millones de ingresos netos antes de depreciaciones (guía anterior E270-280 millones).
Esto refleja un desempeño operativo ligeramente más fuerte del negocio regulado español y costos de financiamiento más bajos de lo esperado. Elevamos nuestro ingreso neto para el año fiscal a E299 millones antes de depreciaciones o E61 millones como resultado. Nuestras estimaciones a mediano plazo aumentan un 3% anual, aunque mantenemos nuestro precio objetivo de E14.5 y la calificación de Mantener sin cambios.
Aparte de la guía ligeramente mejorada, los resultados fueron bastante tranquilos. Sobre la regulación del gas natural, la dirección dijo que ahora espera un retorno permitido antes de impuestos del 7%, en comparación con el 7-8% anterior (estimación de DB 6.5%). Esto sigue a informes de prensa que indican que el retorno permitido será inferior al 7%. En cuanto a la regulación del hidrógeno, la empresa dijo que aspira a tener un nuevo marco regulatorio en marcha para comenzar en 2027, con la posibilidad de que se finalice en 2026. Sin embargo, mencionó que este era un objetivo ambicioso. Una característica clave que aún queda por resolver será el alcance de las garantías gubernamentales sobre los retornos para estas inversiones en hidrógeno.
