Morgan Stanley | Amy Gower (analista) ve mayor potencial de subida en el oro y el uranio en un contexto macroeconómico favorable. En su Price Deck de 4T25, señala un USD más débil, recortes de tipos, una Fed más tolerante con la inflación y niveles de inventario generalmente bajos, factores que sustentan su perspectiva de precios sesgada al alza. Además, los indicadores de demanda de China han sorprendido positivamente recientemente, y el apoyo reciente a la infraestructura local es beneficioso. El oro sigue siendo su principal elección, con un potencial de subida del 15% para 3T26, y considera que el uranio también debería seguir subiendo. El cobre sigue contando con apoyo macro y micro, pero cree que el mineral de hierro está sobrevalorado debido a posiciones excesivas y nueva oferta en camino.
Además, David Adams (analista) espera que los mercados sigan operando en el régimen bajista del USD, caracterizado por tipos reales más bajos, breakevens más amplios y debilidad generalizada del USD. Históricamente, un USD en caída, especialmente en este régimen, impulsa retornos superiores al promedio en materias primas. Esto respalda la visión alcista y por encima del consenso de nuestros estrategas de materias primas, especialmente en metales preciosos.
