Morgan Stanley | Los analistas de Software US consideran que la corrección ha venido impulsada por el sentimiento y no por los fundamentales.
Aunque las compañías establecidas cuentan con ventajas estructurales claras distribución, datos e integración las preocupaciones en torno a la GenAI han provocado una compresión de múltiplos del -c33% en Software US desde oct-2025.
Las valoraciones se sitúan ahora dentro del rango observado en periodos anteriores de máxima incertidumbre (2014 y 2016). El equipo ve puntos de entrada atractivos en Microsoft, Intuit, Salesforce, ServiceNow, Atlassian, Snowflake, Shopify, Cloudflare y Palo Alto Networks, compañías que combinan crecimientos duraderos superiores al 20%, múltiplos PEGs razonables y catalizadores crecientes derivados de GenAI.
De forma similar, los analistas de TMT y Business Services en Europa piensan que el de-rating del -40% exagera el riesgo a largo plazo asociado a la IA y ha generado oportunidades de valoración selectiva. Sostienen que el Software, así como Credit Bureaus, Classifieds, y Discográficas cuentan con ventajas defensivas, incluyendo sus bases de datos, la complejidad de los procesos y su fuerte innovación.
