Morgan Stanley | TRACKER DEL TRIMESTRE … SO FAR SO GOOD => MUY PRONTO PATRA CONCLUIR, PERO DE MOMENTO CLARAMENTE POR ENCIMA DE LO ESPERADO … Y CON REACCION NEGATIVA DEL MERCADO => Con casi 60 compañías habiendo publicado ya … la PRIMERA IMPRESION ES DE UN SÓLIDO RITMO DE BATIDA EN EARNINGS … con el 85% habiendo batido en earnings … y con una magnitud de batida promedio del 11%. Sin embargo, sorprende que la reacción promedio del mercado ha sido negativa tras la publicado (-64bps). En concreto, el viernes JPM (-6%), Citi (-1.7%) y WFC (-0.4%) cayeron tras publicar … como consecuencia de una revisión del guidance NII menor de lo esperada.
Por TAMAÑO DE LA COMPAÑÍA … las compañías en el top100 del SPX han caído, de media, -86bps en relativo al mercado … y el resto de las compañías … a pesar haber publicado mejores cifras hasta el momento … también lo han hecho mal tras publicar (en absoluto y en relativo).
En términos de EXPOSICION DE INGRESOS … las compañías con mayor porcentaje de ingresos internacionales han tenido un mejor comportamiento en relativo al SPX que las más domésticas tras publicar (+0.96% vs -0.86%). Finalmente, y aunque aún es pronto … por ahora la reacción de mercado es de sesgo negativo a las publicaciones … castigando un fallo en EPS + Ventas con mayor severidad de lo que recompensa una batida también en ambas variables (-8.56% vs +1.81%). Hoy publica al cierre Netflix … la primera de las Mega Cap Tech … con un set up de posicionamiento tirante … ya que es un largo del consenso en el sector de Media … aunque no tanto dentro de Quality Internet … ya que las expectativas son demasiado altas, la valoración razonable … y se espera que un menor impacto positivo del paid sharing.
