Morgan Stanley | CAIXABANK, OVERWEIGHT, 6 EUR | El analista sigue reiterando el overweight en Caixabank, pues sigue viendo upside en sus cifras, impulsadas en el corto plazo por el potencial alza en su guidance de crecimiento de mid-single-digits en NII (MSe está un 3% por delante del consenso para el NII de 2025) y, en el largo plazo por el modelo de banca/seguros. Álvaro cree también que la alta generación de capital y su enfoque en la retribución al accionista (espera €4bn en buybacks hacia 2025) también debería justificar una prima sobre la valoración. Además, señala que CBK es uno de los bancos más sensibles a tipos y, con una cotización de 1,1x P/TBV con un ROTE del 13-16% en 2024-2026e, el analista cree que la acción tiene todavía potencial para la revalorización. No obstante, es más alcista en Intesa, pues cree que ofrece dinámicas de NII similares, y ve un upside en comisiones del 4% vs cons (en línea con el consenso para Caixabank).
