Morgan Stanley | Los analistas creen que el sector ha pasado lo peor ya, y señalan además que las valoraciones siguen siendo favorables. Los precios del acero europeo han repuntado, impulsados por factores transitorios como la escasez de oferta (huelgas), aumentos en el precio del níquel (hasta hace poco) y bajos niveles de importación. Estas dinámicas han impulsado los spreads un 13% y/y hasta 1.469 USD/t (todavía un 12% por debajo de la media histórica). No obstante, aunque la demanda se ha estabilizado, los analistas siguen esperando signos de un momentum de beneficios más sostenido. Señalan que el ciclo de bajadas de tipos debería respaldar la demanda e incentivar el restocking de existencias en los próximos 12 meses.
La preferencia es Acerinox (OW) ante a su resiliencia en los beneficios, si bien su revaloración, sigue dependiendo de la resolución de la huelga de España y del progreso en torno al cierre del acuerdo de Haynes. Los analistas ven la valoración como atractiva, cotizando a 3.6x EV/EBITDA norm. frente a un promedio a largo plazo de 6,8x. Los analistas destacan hoy (véase: Acerinox SA: Spanish plant strike closer to resolution (ms.com)) el voto a favor de la finalización de la huelga en la planta de Europa (60% de los empleados), que ha supuesto un lastre, y ahora debería impulsar la producción en las próximas semanas.
