«¡Dios mío! ¡Dios mío! ¡Voy a llegar tarde!», murmura el Conejo Blanco al comienzo de Las aventuras de Alicia en el País de las Maravillas. Visiblemente nervioso y mirando constantemente su reloj, bien podría ser un viajero esperando en alguna estación alemana. Los ferrocarriles de Alemania se han convertido en un símbolo de las consecuencias de la falta de inversión sobre la productividad, la confianza pública y la actividad económica cotidiana.
El estado de las redes ferroviarias en un buen ejemplo de las oportunidades y desafíos más amplios que afronta Europa. Nuestro gráfico de la semana muestra que Europa cuenta actualmente con una cartera de grandes proyectos de infraestructuras anunciados superior a la de Norteamérica. Los motivos son fáciles de identificar. La seguridad energética exige nuevas redes eléctricas, capacidad de almacenamiento y generación. La soberanía digital requiere centros de datos y la infraestructura energética que los sustenta. La política industrial demanda mejores conexiones de transporte, puertos y capacidad logística. Y la planificación en materia de defensa se cruza cada vez más con todas estas necesidades.
Para los inversores, incluidos los procedentes de fuera de Europa, la cuestión clave es si un déficit de inversión reconocido desde hace años puede transformarse ahora en una cartera de proyectos realmente financiables. Por ello, los primeros proyectos, como las mejoras ferroviarias de gran visibilidad financiadas con fondos públicos, tienen una importancia que va mucho más allá de su impacto económico inmediato.
“La historia de las infraestructuras europeas está pasando de la ambición a la ejecución”, afirma Richard Marshall, responsable de análisis de infraestructuras de DWS. “La cuestión clave es la rapidez con la que la financiación pública y las reformas de planificación pueden convertir necesidades largamente identificadas en proyectos listos para ejecutarse y en oportunidades de inversión”.
La ejecución sigue siendo el gran desafío. Sin embargo, resulta alentador que los planes nacionales de inversión vayan cada vez más acompañados de reformas destinadas a acelerar los procesos de aprobación y crear mejores condiciones para atraer capital privado. En Alemania, se espera que la inversión pública se concentre principalmente en infraestructuras esenciales como las redes ferroviarias y eléctricas. Paralelamente, el objetivo es movilizar una mayor participación de capital privado en ámbitos como la infraestructura digital, las energías renovables y la eficiencia energética.
Teniendo en cuenta los retrasos y las decepciones del pasado —especialmente para los sufridos usuarios del transporte europeo—, es lógico que los inversores mantengan cierta cautela. Alicia también tuvo que soportar una larga caída por la madriguera del conejo. El impulso inversor en infraestructuras en Europa no transformará la economía en un país de las maravillas de la noche a la mañana. Pero si consigue reforzar la seguridad energética, impulsar una energía más limpia, mejorar las redes eléctricas, aumentar la capacidad de centros de datos y fortalecer la autonomía estratégica del continente, también podría recuperar algo menos tangible pero igualmente valioso: la confianza en la capacidad de Europa para convertir promesas largamente aplazadas en oportunidades reales y creíbles.
