Telefónica (TEF) registró unas pérdidas netas de 411 millones de euros en el primer trimestre de 2026, frente a los números rojos de 1.304 millones en el primer trimestre de 2025, debido principalmente al impacto contable derivado de las desinversiones realizadas en Hispanoamérica, especialmente en Chile, Colombia y México.
En concreto, el resultado neto de las operaciones discontinuadas reflejó unas pérdidas de 798 millones de euros entre enero y marzo "derivadas, fundamentalmente, del impacto de las operaciones de venta realizadas en Chile, Colombia y México", según ha explicado la compañía en su comunicado. Sin embargo, el beneficio neto ajustado de las operaciones continuadas, que refleja el comportamiento recurrente del negocio, alcanzó los 482 millones de euros en el trimestre. El beneficio neto no ajustado de las operaciones continuadas se ha situado en los 386 millones de euros en los tres primeros meses del año.
Destaca el aumento de los ingresos, el Ebitda ajustado y los accesos, mientras reduce deuda. Los ingresos ascendieron a 8.127 millones de euros entre enero y marzo, con un crecimiento interanual del 0,8% en tipos de cambio constantes y del 0,4% en términos corrientes. Por su parte, el Ebitda ajustado alcanzó los 2.836 millones, un 1,8% más que en el mismo periodo del año anterior en términos constantes y un 1,3% más en términos corrientes, mientras que el flujo de caja operativo ajustado después de arrendamientos (OpCFaL) creció hasta los 1.375 millones de euros, un 2,4% más en términos constantes y un 1,6% más en términos corrientes.
La directiva mantiene objetivos 2026: crecimiento de ingresos +1,5%/+2,5% (+0,8% en 1T 26), Ebitda subyacente +1,5%/+2,5% (+1,8% en 1T 26), EbitdaaL – Capex +2% (+2,4% en 1T 26), Capex/ventas 12% (10,7% en 1T 26) y FCF 3.000 millones de euros (333 millones de euros en 1T 26).
También confirma el dividendo de 0,15 euros/acción, que pagará en junio de 2026.
Solidez pese al cambio de perímetro
"Las cifras del primer trimestre reflejan una ejecución consistente y continua gracias a los sólidos fundamentos de los negocios, el adecuado nivel de inversión y la red diferencial y de alta calidad, junto con una excelente experiencia de cliente. Esto, combinado con nuestra disciplina financiera, ha reducido de forma significativa la deuda en el trimestre", ha apuntado el consejero delegado de Telefónica, Emilio Gayo.
El equipo de análisis de Renta 4 valora de manera positiva estas cifras, que "han cumplido nuestra previsión en ingresos y ha superado las del consenso y han superado levemente en Ebitda subyacente". Aunque el resultado neto ha incumplido previsiones, al tener unas pérdidas por operaciones discontinuadas mucho más elevado de lo esperado, recuerdan que los resultados desconsolidan Colombia y Chile desde el 5 y 10 de febrero, respectivamente mientras que México figura como operaciones discontinuadas.
Analistas de Bankinter por su parte señalan que se trata de unos resultados mejores de lo esperado. Aunque en términos contables les sigue impactando negativamente las desinversiones en las filiales de Telefónica Hispam, que durante el 1T26 les han impactado en beneficio en -798 millones de euros, recuerdan que "es algo que ya se esperaba" e insisten en que a tipo constante de Ingresos y Ebitda mantienen la tendencia positiva. "En definitiva, resultados sólidos, distorsionados por el cambio de perímetro y con crecimientos orgánicos bajos, pero con tendencia positiva".
En mercado, se prevé una buena recepción de estos resultados, de hecho, en los primeros compases de la jornada las acciones de la compañía se disparaban hasta un 5%.