A pesar de las turbulencias geopolíticas registradas en marzo, los mercados bursátiles mundiales han mantenido, en términos generales, una tendencia positiva en lo que va de año. El crecimiento ha venido impulsado principalmente por los mercados emergentes, que han registrado una rentabilidad del 24,8%, mientras que los mercados desarrollados se han quedado rezagados (a 31 de mayo de 2026). El crecimiento de los dividendos en los mercados emergentes también ha generado una tasa de crecimiento anual compuesta de casi el 12% en las últimas dos décadas. Esto ha dado lugar a que más de la mitad de las empresas de los mercados emergentes ofrezcan rendimientos por dividendo superiores al 3%.
Esta resiliencia, impulsada en parte por las preocupaciones de los inversores en torno al «excepcionalismo estadounidense» y la excesiva concentración de las inversiones en el sector tecnológico, se refleja en la demanda de acciones de mercados emergentes por parte de los inversores, en particular de estrategias orientadas a la rentabilidad.
Mercados emergentes: respaldados por los fundamentales y el aumento de los dividendos
Más allá de los buenos resultados de este año, Aberdeen Investments («Aberdeen») prevé que la renta variable de los mercados emergentes registrará un crecimiento del beneficio por acción (BPA) del 12-15% durante el próximo ciclo, respaldado por un «superciclo» de inversión en capital que se prolongará durante varios años y por el aumento del consumo interno. Los bancos centrales de los mercados emergentes siguen en una posición de fortaleza, con tipos reales positivos, políticas fiscales prudentes y sólidas reservas de divisas, lo que respalda a las divisas a medida que se normaliza el apetito por el riesgo. Las valoraciones también siguen siendo atractivas, ya que las acciones de los mercados emergentes cotizan con un descuento aproximado del 40% respecto al índice MSCI World, según las relaciones precio/beneficio (P/E) a futuro de 12 veces frente a 19 veces4.
Mercados bursátiles asiáticos: cómo afrontar los cambios estructurales
Se está produciendo una reestructuración global del liderazgo del mercado de valores, en la que la inteligencia artificial (IA) está impulsando un cambio en la jerarquía del mercado, lo que sitúa a Taiwán y Corea del Sur por delante de varios mercados occidentales consolidados. Taiwán ha superado a Canadá y se ha convertido en el sexto mercado de valores más grande del mundo, mientras que Corea del Sur ha superado al Reino Unido y ocupa ahora el octavo puesto5.
Isaac Thong, director sénior de inversiones en renta variable asiática de Aberdeen Investments y gestor principal del Aberdeen Asian Income Fund Limited, afirmó:
«El auge de Taiwán y Corea del Sur se ha visto impulsado por su ecosistema de semiconductores de primer orden, que ocupa un lugar central en el ciclo de inversión en inteligencia artificial. Sin embargo, la rentabilidad de los semiconductores está estrechamente ligada a la demanda tecnológica mundial, y los periodos de máximos beneficios suelen ir seguidos de fuertes correcciones a medida que cambian los ciclos o se producen ajustes de inventario. Aunque las valoraciones siguen respaldadas por el crecimiento de los beneficios, la creciente concentración en valores vinculados a la IA es un riesgo clave que los inversores deben vigilar.
Desde el punto de vista de la asignación de activos, la selección es fundamental. Los inversores deberían equilibrar su exposición entre mercados de alto crecimiento, pero concentrados, como Taiwán y Corea del Sur, y mercados más resistentes y orientados al mercado interno, como China y la India.
Seguimos apostando por empresas de alta calidad con balances sólidos y ventajas competitivas duraderas. Estas empresas están mejor posicionadas para capear la volatilidad, reinvertir en crecimiento y aprovechar las oportunidades a largo plazo en toda la región.