La sangre no ha llegado al río. A pesar de un contexto geopolítico cada vez más complicado, en el mercado, la foto de la mayoría de los activos es positiva. Entre otras cosas, gracias a la ingente cantidad de liquidez que hay aún en el sistema. Así lo han explicado este miércoles, Miguel Ángel Rico, director de inversiones, y Luis Buceta, director general de negocio e inversiones de Creand Asset Management.
Durante un encuentro con los medios organizado para explicar sus próximas estrategias de inversión han señalado que tienen la mayoría de su espectro de activos financieros en positivo, salvando excepciones como la renta variable india o el yen.
Para vadear el panorama, la gestora ha centrado su estrategia de inversión en la deuda de gobiernos y en la renta variable estadounidense, menos afectada por el conflicto en Oriente Próximo.
La entidad reconoce que los resultados empresariales, especialmente en Estados Unidos, han sido muy sólidos y que las revisiones de beneficios continúan al alza, apoyadas en parte por el impacto de la inteligencia artificial (IA). No obstante, advierten de que las valoraciones son más exigentes y de que el riesgo geopolítico y energético sigue estando mal remunerado en los índices.
En su estrategia de cara al segundo semestre se incluye mantenerse positivos en deuda nórdica y en bonos de países iberoamericanos dentro de los mercados emergentes.
Dentro del ámbito de la renta variable, Creand AM ha virado hacia los valores estadounidenses respecto a Europa. "A no ser que exista una normalización inmediata en el estrecho de Ormuz, este peor comportamiento en Europa es posible que se alargue durante los próximos meses", ha indicado Miguel Ángel Rico.
Que apunta “las bolsas han vuelto muy rápido a máximos y las revisiones de beneficios siguen siendo muy positivas, pero creemos que el mercado está descontando un escenario bastante benigno. Por eso mantenemos una posición neutral en renta variable. No se trata de estar fuera del mercado, sino de estar invertidos de forma más selectiva. La inteligencia artificial invita a seguir invertidos en renta variable evitando comprar índices sin discriminar y aprovechando la dispersión por sectores, regiones y compañías”.
Este posicionamiento supone un cambio respecto a principios de año, cuando estaban más positivos en Europa por el impulso fiscal en Alemania, el optimismo empresarial europeo y el impulso monetario en China, que ayuda a su vez a que los datos en Europa "salgan mejor".
Un petróleo alto, pero contenido
Tanto Rico como Buceta han destacado que, pese al bloqueo del Estrecho de Ormuz, el precio del petróleo no ha alcanzado los niveles más extremos que inicialmente podía descontar el mercado. La entidad apunta a varios factores que explican esta contención, entre ellos, la posibilidad de una desescalada, el papel de Estados Unidos como exportador de gas natural licuado y el uso de reservas por parte de China.
No obstante, consideran que el riesgo sigue abierto si la interrupción se prolonga durante más tiempo. En materia de inflación, la entidad observa repuntes en los últimos datos, aunque por ahora no los considera comparables al episodio vivido en 2022. El punto de partida de los bancos centrales es más cómodo que entonces, pero la persistencia de los precios energéticos puede obligarles a mantener una postura más restrictiva durante más tiempo.
La IA y sus precios
Durante el encuentro, Luis Buceta ha afirmado que sí habrá liquidez suficiente en el mercado para hacer frente a las salidas a Bolsa de SpaceX, OpenAI y Anthropic, ya que en los últimos tres años se ha observado cómo entraba dinero del inversor minorista, en especial en Estados Unidos a través de la compra de fondos cotizados (ETFs, por sus siglas en inglés). “Es sorprendente cómo llevamos tres años en los que está entrando constantemente dinero del inversor retail, y esto no tiene por qué acabarse ahora”.
Por su parte, Miguel Ángel Rico, valora positivamente mantener posición en ciertas compañías relacionadas con la IA, a pesar de que este 2026 están siendo un año de contracción de múltiplos –cotizan más baratas ahora que a principios de año, porque las expectativas de beneficios han aumentado muchísimo–.