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Intermoney | Hay un activo que está sufriendo la prolongación del conflicto en Oriente Medio y que tampoco ha reaccionado positivamente ante el anuncio de Trump. Hablamos del oro, que el lunes se dejaba un -2,79% (4.379 $/onza) y que borraba por completo todas las ganancias acumuladas este año. De igual forma, la plata (68 $/onza) también ha borrado todo el terreno ganado a lo largo del año. Olvidándonos de este último, que ha mostrado mucha volatilidad recientemente, y centrándonos en el oro, puede parecer contraintuitivo el hecho de que el activo refugio esté retrocediendo tanto ante un tablero geopolítico tan agitado. Sin embargo, tiene sentido si tenemos en mente que las expectativas de los tipos de interés más altos y la apreciación del dólar estadounidense suelen dominar la dinámica de los precios a corto plazo, ya que las necesidades de liquidez suelen prevalecer sobre la demanda de activos refugio en las primeras etapas. De hecho, en los inicios de los shocks en 2008, 2020 y 2022 el oro cayó inicialmente, con los inversores vendiendo activos para refugiarse en activos más líquidos como el dólar.