Tres años después, el Banco Central Europeo (BCE) ha tomado la decisión de subir los tipos de interés rectores, en 25 puntos básicos, desde el 2% al 2,25%. La decisión se apoya sobre todo en las consecuencias del conflicto en Oriente Medio y el cierre del Estrecho de Ormuz.
"La subida de los tipos de interés oficiales por parte del BCE se produjo en un contexto de estanflación. La medida también tenía por objeto evitar el riesgo de «quedarse rezagado». Dada la magnitud de la actual crisis energética, no era posible simplemente ignorarla. Sin una subida de tipos, el aumento de las expectativas de inflación a corto plazo podría haber empezado a influir en las expectativas a más largo plazo", explica Christian Hantel, director de deuda corporativa global de Vontobel, tras este movimiento del banco central.
Los tipos de interés oficiales se sitúan ahora cerca del nivel neutral, lo que deja cierto margen para nuevas subidas antes de que se vuelvan restrictivos.
"Dependiendo de cuánto tiempo permanezca cerrado el estrecho de Ormuz y de la intensidad con la que la crisis energética y la interrupción de la cadena de suministro afecten a Europa, podría producirse otra subida en septiembre. Sin embargo, el débil impulso del crecimiento económico en Europa hace poco probable un ciclo prolongado de subidas", añade Hantel.
En su declaración sobre la preservación de la opcionalidad, el BCE contrarresta las expectativas «hawkish» del mercado de dos subidas más antes de que termine el año.
"Nos mantenemos en nuestra previsión de que esta subida sea algo puntual. Aunque existe un riesgo claro de nuevas subidas, especialmente si la guerra con Irán se recrudece", concluye Felix Feather, economista de Aberdeen Investments.