Los resultados 3T26 de Amadeus se han saldado en línea con lo esperado y la compañía reitera el guidance para 2026 y 2027. Anuncia un nuevo contrato en Polonia en el que espera aumentar los puntos de presencia del grupo +3% en el largo plazo.
Principales cifras comparadas con el consenso: Ingresos +1,8% a/a hasta 1.013M€ vs 1.015 esperado; Ebitda (pre- leases) +3,9% hasta 863M€ vs 860M€; Ebitda (post-leases) +4,4% hasta 658M€ vs 655M€; RLFCF +11,2% hasta 473M€ vs 473M€.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Cifras positivas. La mejora en generación de caja le permite seguir reduciendo su apalancamiento sin dejar de lado la remuneración al accionista (1.000M€ en 2026). El negocio operativo continúa con una evolución favorable con las ventas orgánicas creciendo +4,5% a/a en lo que va de año. La división de torres de telecomunicación (82% de los Ingresos) crecen a un ritmo de +5,1% apoyado por el incremento de puntos de presencia (+4,1%) y mayores ratio de ocupación por torre (1,65x vs 1,63x ant.).
En este sentido anuncia un nuevo contrato en Polonia que le permitirá aumentar los puntos de presencia +3% a largo plazo. Respecto al impacto de compañías de satélites como Starlink sobre su negocio, ha pasado de ser amenaza a catalizador. La compañía satelital anunció la compra de 14 MHz de espectro nacional de baja frecuencia en Estados Unidos con el objetivo de desarrollar una red híbrida satélite/terrestre, lo que se traduce en mayores beneficios para las compañías de infraestructuras de torres de telecomunicación.
Reitera el guidance para 2026 y 2027. En definitiva, la compañía evoluciona favorablemente. Cellnex está consiguiendo un crecimiento orgánico cercano al 5%, expansión de márgenes y +11,2% de RLFCF. Reiteramos nuestra recomendación de Comprar.