Apertura sin grandes movimientos en Europa (futuros Eurostoxx planos) y ligeramente positiva en Estados Unidos (futuros S&P +0,15% y Nasdaq +0,4%), después de la sesión algo a la baja ayer, aunque sin grandes referencias a la espera del dato de inflación de mañana.
Ayer asistimos a un repunte de TIRes en la mayoría de las curvas soberanas, entre +4pb y +10pb ante un repunte del Brent, >+4,5% superando los 87,5 dólares/barril (viene ligeramente al alza hoy por la mañana) en un contexto de nueva fragilidad en Oriente Medio y la posibilidad de alcanzar acuerdo sobre Ormuz alejándose.
La postura de Irán parece endurecerse, tras intensificar sus exigencias para reabrir el estrecho de Ormuz, y consolidar una gestión más dura de las conversaciones al nombrar a Mohsen Rezaei, (hasta ahora asesor militar del líder supremo) como secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional (órgano clave en la defensa y negociaciones iraníes) y además sumir la representación del líder dentro del organismo. Este nombramiento pone de manifiesto, el creciente peso del aparato militar sobre la negociación. Asimismo, destaca la última afirmación de Irán de que cualquier acuerdo con Omán sobre el estrecho de Ormuz no supondría su reapertura total, mientras que Trump ha declarado en una publicación que exige una indemnización por la guerra.
En cuanto a Bancos Centrales, ayer la presidenta de la Fed de Cleveland (con derecho a voto), afirmó que una única subida de tipos de 25 pb podría ser insuficiente para hacer frente a los niveles actuales de inflación y que probablemente se necesitarían varias subidas, afirmando que los niveles actuales no son lo suficientemente restrictivos como para frenar el crecimiento económico o contener el aumento de los precios. Toda la atención por tanto en el dato de inflación que conoceremos mañana y que nos servirá para calibrar los siguientes pasos de la Reserva Federal. Por el momento, el mercado descuenta con una probabilidad del 51% una subida hasta 375-400 pb de los tipos en la próxima reunión del 16 de septiembre (vs 44% un día antes).
Por su parte, el Banco de Australia ha mantenido los tipos en el 4,35% (decisión unánime y tras llevar +75 pb de subida en el año), en línea con lo esperado, pero lanza un mensaje “hawkish”, advirtiendo de que las presiones sobre los precios seguían siendo elevadas y que podría subir los tipos aún más.
Y entre todo este aumento de tensión geopolítica, en el plano empresarial seguimos viendo una temporada de resultados positiva tanto en Estados Unidos como en Europa, con un crecimiento del BPA del +15% esperado del 2T26 teniendo en cuenta las compañías que quedan por publicar en el S&P 500. Un aumento, que sería el segundo mayor ritmo de crecimiento desde 2021, apoyado por el sector energético y el tecnológico. Para 2S26, el consenso espera un avance más moderado +11,3%, y +10,9% para 3T26 y 4T26 respectivamente.