La delicada situación financiera de Mostostal, la filial polaca de Acciona que cotiza en la Bolsa de Varsovia, ha forzado a su consejo de administración a buscar soluciones para evitar el riesgo de quiebra del grupo constructor. Acciona –que controla el 62% el capital– después de haber asumido varias ampliaciones y capitalizado deuda en los últimos años, ha traslado al consejo una propuesta de OPA sobre el 100% de la compañía a un precio que aún debe acordar con los reguladores polacos.
Los problemas financieros de Mostostal son el resultado de una serie de sobrecostes en grandes proyectos como el contrato para la construcción de la carretera S19 (Rzeszów Południe-Babica), donde el grupo ha presentado una demanda contra el Gobierno. También ha sufrido sobrecostes que le han llevado a abrir un arbitraje internacional contra su socio francés GE Hydro por una planta eléctrica para el grupo polaco PGE. La constructora, uno de los líderes de la obra pública en Polonia, registró pérdidas en 2025, tiene patrimonio neto negativo y en el arranque de 2026 mantiene las pérdidas operativas.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Noticia negativa, aunque los problemas financieros de Mostostal eran ya conocidos y el tamaño de la filial polaca es pequeña para el grupo. En los últimos seis meses la cotización de Mostostal ha retrocedido más de un 50%.
Acciona es el accionista de control con el 62% y le sigue el fondo de pensiones OFE, con cerca del 20% La capitalización bursátil a día de hoy de Mostostal es inferior a 20 millones de euros, por lo que el valor del 38% restante que no controla Acciona tendría un valor aproximado de 8 millones de euros, lo que representa 0,1% de su capitalización bursátil (15.200 millones de euros).
El motivo para esta oferta es evitar una quiebra en una compañía que ya no cuenta con el apoyo de la banca. El reto de Acciona en Mostostal es mejorar la rentabilidad de la cartera y enderezar la situación financiera del grupo.