O Grupo Lottomatica e a Cirsa Enterprises acordaram os termos principais de uma combinação inteiramente em ações que dará lugar a um operador líder mundial de apostas desportivas e jogos, através da fusão transfronteiriça por absorção da CIRSA pela Lottomatica (LTMC-IT). A operação está sujeita à aprovação das respetivas Assembleias Gerais de Acionistas e ao cumprimento das condições regulatórias e societárias pertinentes.
Segundo explicou a Cirsa à Comissão Nacional do Mercado de Valores (CNMV), a sociedade combinada contará com um Ebitda Ajustado proforma de aproximadamente 2.000 milhões de euros e posições de liderança em Itália e Espanha. O acordo contempla sinergias de caixa antes de impostos de cerca de 115 milhões de euros anuais, provenientes principalmente de poupanças operacionais e financeiras, cuja materialização se espera para o terceiro exercício completo posterior ao encerramento.
Em termos de valorização, o valor implícito proforma da Cirsa, sem considerar as sinergias, representa um múltiplo de aproximadamente 6x EV/Ebitda 2026E. Os atuais acionistas da Lottomatica manterão aproximadamente 67,5% do capital da sociedade combinada, enquanto os da Cirsa controlarão 32,5%.
Blackstone, principal acionista da Cirsa, deverá tornar-se o maior acionista individual, com cerca de 24%.
Antes do encerramento, a Cirsa distribuirá um dividendo extraordinário de 262 milhões de euros. Posteriormente, a Lottomatica prevê submeter à aprovação uma distribuição de capital de 744 milhões de euros, através de dividendo extraordinário, recompra de ações ou uma combinação de ambas.
Apalancamento líquido de 2,7x Ebitda Ajustado
A operação será financiada através de uma combinação de caixa disponível e dívida já comprometida. Após o encerramento, estima-se um apalancamento líquido de 2,7x Ebitda Ajustado a junho de 2027, enquanto os planos de refinanciamento de determinados instrumentos de dívida permitirão obter poupanças de custos financeiros de cerca de 14 milhões de euros anuais.
A sociedade combinada manterá como objetivo um apalancamento líquido de 2-2,5x em regime estável e uma política de dividendos equivalente a 30% do Lucro Líquido Ajustado. Além disso, prevê distribuir até 4.000 milhões de euros aos acionistas durante os três anos